PARIS (Agefi-Dow Jones)--La Banque centrale européenne (BCE) peut réduire l'intensité de son programme d'assouplissement quantitatif tout en préservant le biais accommodant de sa politique monétaire, en continuant à détenir un stock d'actifs important, a indiqué jeudi le gouverneur de la Banque de France.
Les propos de François Villeroy de Galhau préparent le terrain à un réduction du volume d'achats d'actifs mensuels de la BCE, actuellement de 60 milliards d'euros par mois, même si l'inflation reste en-deçà de son objectif, soit un taux un peu inférieur à 2%.
La BCE doit se prononcer en octobre sur la façon dont elle compte réduire son programme d'assouplissement quantitatif.
"Nous pouvons maintenir une orientation significativement accommodante de notre politique monétaire même en réduisant notre flux d'achats nets mensuels", a expliqué François Villeroy de Galhau lors d'un discours à Paris.
"La littérature économique montre que l'impact des programmes d'achats d'actifs sur la courbe des rendements et sur les prix des actifs dépend principalement du stock total d'actifs détenus par la banque centrale [...], plus que du flux des transactions réalisées sur une période donnée [...]". a précisé le banquier central.
La BCE devra néanmoins se montrer "pragmatique" lorsqu'elle réduira ses achats d'actifs, et s'assurer de conserver une capacité d'achats supplémentaires, si cela s'avérait nécessaire.
Malgré les progrès réalisés par la BCE pour atteindre son objectif d'inflation et une reprise soutenue de l'activité dans la zone euro, "le rythme est encore trop lent", a prévenu François Villeroy de Galhau.
"Nous sommes donc à la fois confiants dans l'efficacité de notre politique monétaire, et prêts à être patients sur la durée de celle-ci", a conclu le banquier central.
-William Horobin, The Wall Street Journal (Version française Emilie Palvadeau) ed: ECH
