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Biographie : Hock E. Tan is a businessperson who has been at the helm of 13 different companies. Currently, he oc

Comment le PDG de Broadcom, M. Tan, a façonné un géant de la technologie grâce à des acquisitions

27/05/2022 | 11:04
FILE PHOTO: Hock Tan, CEO of Broadcom, shakes hands with then U.S. President Donald Trump

Autrefois un pauvre "enfant maigre" de Malaisie, Hock Tan se retrouvait face à face avec un légendaire magnat américain de la technologie pour une acquisition transformatrice.

Au début du mois, M. Tan a appelé le président de VMware Inc, Michael Dell, également directeur général du fabricant d'ordinateurs Dell Technologies Inc.

Il lui a proposé l'un des plus gros rapprochements de l'histoire du secteur technologique. Broadcom Inc, le fabricant de puces que Tan dirige, était prêt à acquérir VMware, une société de logiciels de cloud computing pour 61 milliards de dollars.

Pour Tan, aujourd'hui âgé de 70 ans, cette transaction serait le point culminant d'une série d'acquisitions qui l'ont aidé à transformer Broadcom en un conglomérat technologique d'une valeur de 225 milliards de dollars, tout en se forgeant une réputation de négociateur astucieux et de réducteur de coûts impitoyable.

Dell, qui détient personnellement 40 % de VMware et la contrôle avec la société de rachat Silver Lake, avait une décision à prendre. Tenir bon pour obtenir une meilleure offre ou risquer d'être perdant alors que les valeurs technologiques ont plongé dans un contexte d'inquiétude quant à un ralentissement économique imminent et une inflation galopante.

Broadcom a proposé 61 milliards de dollars en espèces et en actions pour VMware, soit une prime de 50 % par rapport au cours des actions de cette dernière. Pour conclure l'accord, M. Tan a également accepté de donner à VMware 40 jours à compter de la signature de l'accord pour rechercher un autre prétendant susceptible de proposer un meilleur prix. VMware a dit oui.

Ce compte-rendu des négociations est basé sur des personnes impliquées dans la transaction qui ont requis l'anonymat.

Broadcom lorgnait VMware depuis des mois mais s'est abstenu de faire une approche parce qu'il craignait que Dell et Silver Lake ne s'engagent pas en raison du calendrier de la scission de VMware de Dell Technologies en novembre 2021. Les actionnaires risquent de perdre le statut d'exonération fiscale de leur scission si leur entreprise engage des pourparlers de vente dans les six premiers mois suivant la séparation.

La réputation de M. Tan en matière de réduction des coûts a incité le directeur général de VMware, Raghu Raghuram, à écrire à ses employés lors de l'annonce de l'accord pour leur assurer que la "perception" selon laquelle Broadcom fait passer les profits avant l'innovation était "inexacte". Il a écrit que M. Tan "s'est engagé à cultiver une culture commune de l'innovation".

Cette réputation découle de la stratégie de Tan, qui consiste à acquérir des entreprises qu'il appelle des "franchises", puis à réduire ce qu'il considère comme des dépenses de vente et de marketing excessives et des investissements inutiles. Il est également prompt à se débarrasser des parties de ces entreprises qui ne sont pas performantes.

"Il gère Broadcom comme un portefeuille d'investissement... ce sont tous des fiefs indépendants", a déclaré un ancien employé de la société qui a travaillé en étroite collaboration avec Tan. "S'il a une position dominante sur un marché, il y va et augmente les prix."

Tan et Broadcom n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Tan a déclaré qu'il était un "enfant maigre de 18 ans" grandissant en Malaisie lorsqu'il a gagné une bourse en 1971 pour suivre une école d'ingénieurs au MIT. Ses parents n'avaient pas les moyens de l'envoyer à l'université. Il a ensuite obtenu un MBA de l'université de Harvard.

Il a occupé plusieurs postes de direction en Malaisie et aux États-Unis, avant de rejoindre le fabricant de puces Integrated Circuit Systems en 1994, et d'en devenir le directeur général en 1999.

C'est Silver Lake qui a aidé à recruter Tan comme directeur général de la société qui allait devenir Broadcom. En 2006, Tan a rejoint Avago Technologies, une société de semi-conducteurs que Silver Lake et KKR Co Inc, une autre société de rachat, avaient acquise l'année précédente pour 2,66 milliards de dollars.

Une série de transactions a suivi, alors que Tan se lançait dans la consolidation de l'industrie des semi-conducteurs, souvent avec le soutien de Silver Lake. En 2014, Avago a payé 6,6 milliards de dollars pour le fabricant de puces de stockage LSI Corp. En 2015, elle a acquis Broadcom pour 37 milliards de dollars et a pris son nom. En 2016, Broadcom a acquis le fabricant d'équipements de réseau Brocade Communications Systems Inc pour 5,9 milliards de dollars.

L'OFFRE DE QUALCOMM DÉJOUÉE

En 2017, Broadcom a lancé une offre publique d'achat hostile de 117 milliards de dollars sur son rival, le fabricant de puces Qualcomm Inc, qui aurait été la plus grande transaction technologique de tous les temps. Elle a été contrecarrée par le gouvernement américain, qui craignait que Broadcom, dont le siège social se trouvait alors à Singapour, ne devienne trop dominant dans l'industrie américaine des semi-conducteurs, au détriment de l'innovation.

Tan s'est alors tourné vers les entreprises de logiciels, qui, comme les semi-conducteurs, peuvent générer des flux de trésorerie fiables. Broadcom a racheté la société de logiciels de gestion CA Technologies Inc pour 18,9 milliards de dollars et a acquis la division sécurité de Symantec Corp pour 10,7 milliards de dollars.

Après chaque acquisition, Broadcom a remboursé une grande partie de la dette qu'elle avait contractée pour aider à la financer, en utilisant le flux de trésorerie de ses entreprises. Cela a enhardi Tan à poursuivre sa frénésie d'acquisitions, a déclaré Matt Britzman, analyste chez Hargreaves Lansdown.

"Broadcom s'est désendettée rapidement après chaque grande acquisition", a déclaré Britzman.


© Zonebourse avec Reuters 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
BROADCOM INC. 3.20%498.01 Cours en différé.-27.47%
DELL TECHNOLOGIES INC. 2.56%43.28 Cours en différé.-24.87%
HARGREAVES LANSDOWN PLC 1.25%808.4 Cours en différé.-41.08%
KKR & CO. INC. 2.75%48.64 Cours en différé.-36.46%
MSCI SINGAPORE (GDTR) -0.42%5352.98 Cours en temps réel.-14.38%
NORTONLIFELOCK INC. 1.82%22.955 Cours en différé.-13.24%
QUALCOMM, INC. 5.07%133.43 Cours en différé.-30.52%
SILVER 0.58%19.288 Cours en différé.-17.43%
UNITED PARCEL SERVICE INC -0.25%184.59 Cours en différé.-13.61%
VMWARE, INC. 2.05%115.26 Cours en différé.-2.52%