Dans une lettre annuelle, M. Fink a décrit la situation financière actuelle comme le "prix de l'argent facile" après que la Réserve fédérale a dû relever ses taux de près de 500 points de base pour lutter contre l'inflation, et il s'attend à d'autres hausses de taux de la part de la Fed.

M. Fink a écrit qu'après la crise bancaire régionale, le secteur financier pourrait connaître ce qu'il appelle des "déséquilibres de liquidités". En effet, la faiblesse des taux a poussé certains propriétaires d'actifs à augmenter leur exposition aux investissements à haut rendement qui ne sont pas faciles à vendre.

"Les marchés obligataires ont baissé de 15 % l'année dernière, mais il semblait toujours, comme on le dit dans les vieux films de western, que tout était calme, trop calme", a déclaré M. Fink dans sa lettre, dont Reuters a pris connaissance. "Il fallait que quelque chose d'autre se produise, car le rythme le plus rapide des hausses de taux depuis les années 1980 a mis en évidence les failles du système financier.

Selon M. Fink, la rapidité de l'action réglementaire a permis d'éviter une crise de plus grande ampleur. Il a écrit qu'il s'attendait à ce qu'un monde plus divisé interrompe les chaînes d'approvisionnement et rende l'inflation persistante et "plus susceptible de rester proche de 3,5 % ou 4 % au cours des prochaines années".

UN MESSAGE COMMUN

Les lettres annuelles de M. Fink aux PDG et aux investisseurs, traditionnellement envoyées en janvier, sont devenues une pierre de touche pour les dirigeants d'entreprise, à mesure que la société new-yorkaise qu'il a cofondée est devenue le plus grand gestionnaire d'actifs au monde. Au 31 décembre, elle gérait 8 600 milliards de dollars.

Cette année, M. Fink a regroupé les deux lettres en un seul document de 20 pages, d'une grande portée, qui aborde des sujets aussi variés que les avantages du travail en personne ou son affinité pour la banque de musique pop des années 1980, Talk Talk.

Il n'a pas abordé directement les critiques souvent personnelles qu'il a reçues de la part de républicains américains qui estiment que BlackRock a accordé trop d'attention aux questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).

Mais il a cité ce qu'il a appelé le "chiffre autrefois impensable" de 120 milliards de dollars que les assureurs devront couvrir pour les catastrophes naturelles en 2022, ce qui, selon lui, montre pourquoi le risque climatique est un risque d'investissement.

Il a ajouté que c'est "la raison pour laquelle BlackRock s'est tellement fait entendre ces dernières années en plaidant pour la publication d'informations et en posant des questions sur la manière dont les entreprises prévoient de s'engager dans la transition énergétique", bien qu'il n'appartienne pas à BlackRock de dire aux entreprises ce qu'elles doivent faire.

DES MARCHÉS À BOUT DE SOUFFLE

M. Fink a déclaré qu'il n'était pas encore certain que la crise bancaire précipitée par la hausse des taux d'intérêt fasse d'autres victimes, mais qu'il semblait inévitable que certaines banques réduisent leurs prêts pour consolider leurs bilans.

Cela conduira les clients des banques à se tourner davantage vers les marchés des capitaux pour se financer, face à ce que M. Fink a appelé les "déséquilibres actif-passif" qui ont condamné la Silicon Valley Bank et plusieurs institutions plus petites.

"Il est trop tôt pour connaître l'étendue des dégâts", écrit M. Fink. "Jusqu'à présent, la réponse réglementaire a été rapide et des mesures décisives ont permis d'éviter les risques de contagion. Mais les marchés restent sur le qui-vive.

Il n'a pas fait référence à l'exposition de BlackRock aux banques régionales. Reuters a rapporté cette semaine que, sur la base des données Morningstar, les fonds communs de placement gérés par BlackRock et quelques autres semblent être parmi les plus exposés à l'effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. BlackRock a précédemment déclaré que ses produits diversifiés "ont une exposition limitée à la Silicon Valley Bank".

Les taux d'intérêt élevés limiteront également les dépenses publiques, de sorte que les chefs d'entreprise et de gouvernement doivent travailler ensemble, a déclaré M. Fink.

"Les outils monétaires et fiscaux dont disposent les décideurs et les régulateurs pour faire face à la crise actuelle sont limités, en particulier avec un gouvernement divisé aux États-Unis", a écrit M. Fink.

Pourtant, l'Amérique du Nord pourrait être l'un des principaux bénéficiaires des tensions mondiales, compte tenu de l'importance et de la diversité de sa main-d'œuvre, de ses ressources naturelles et de ses investissements technologiques.