L'action du premier assureur européen perdait 2,13% à 146,75 euros à 10h45 GMT, la plus forte baisse de l'indice Dax, qui gagnait alors 0,19%.
Le groupe prévoit de distribuer au titre de 2014 un dividende de 6,85 euros par action contre 5,30 versés pour 2013, alors que le consensus Reuters donnait sept euros.
Le bénéfice net comme le bénéfice d'exploitation annuels sont eux aussi ressortis en dessous des attentes des analystes sur l'ensemble de l'an dernier.
"Les tensions géopolitiques, des marchés financiers toujours volatils et une nouvelle baisse des taux d'intérêt en 2014 se sont traduits par une croissance économique globale plus faible qu'attendu", a déclaré le président du directoire, Michael Diekmann, qui laissera bientôt les rênes du groupe à Oliver Bäte.
Le résultat d'exploitation de l'assurance dommages, la principale division d'Allianz, a été affecté par la hausse des provisions pour des sinistres potentiels au Brésil et chez la filiale américaine Fireman's Fund aux Etats-Unis et en Russie.
Il est ressorti en dessous des attentes dans les activités de gestion d'actifs du fait des retraits de fonds qui ont suivi le départ l'année dernière de Bill Gross, le gérant vedette de Pimco, la filiale américaine spécialisée dans la gestion obligataire.
"AUCUNE RAISON DE SE RÉJOUIR", DIT UN TRADER
Les retraits des fonds mutuels américains de Pimco ont atteint 150 milliards de dollars (132 milliards d'euros) sur 2014. En janvier, le fonds vedette Pimco Total Return Fund a encore subi 11,6 milliards de dollars de retraits.
Michael Diekmann a précisé que les sorties de février étaient équivalentes à celle de janvier et que Pimco avait aussi enregistré un afflux de fonds.
"Pimco a franchi l'étape attendue de longue date qui l'a fait passer du stade de société de gestion organisée autour de son fondateur à celui de société moderne et étendue", a-t-il ajouté.
Il a déclaré par la suite ne pas s'attendre à voir Allianz s'engager dans un important projet d'acquisition.
Le bénéfice d'exploitation annuel du groupe est ressorti à 10,4 milliards d'euros contre 10,7 milliards attendus.
Allianz a dit s'attendre à un résultat opérationnel du même montant en 2015, ajoutant qu'il pourrait être supérieur ou inférieur de 400 millions d'euros en fonction des développements sur les marchés financiers et de l'évolution de la sinistralité.
Les analystes prévoient en moyenne un résultat d'exploitation 2015 de 10,8 milliards.
"Les résultats ne fournissent aucune raison de se réjouir et même un dividende record ne peut compenser des résultats décevants", a commenté un trader à Francfort.
Le bénéfice net annuel est ressorti à 6,22 milliards d'euros contre 6,45 milliards attendus par les analystes.
(Wilfrid Exbrayat, Marc Joanny et Marc Angrand pour le service français)
par Jonathan Gould
