Oddo estime que le 2ème trimestre a été bien au-dessus des attentes (revenus 10% supérieurs, ' operational EBITA ' 46%) malgré le plein impact du COVID-19. La demande reste faible selon ABB, qui ne fournit pas de guidance chiffrée dans ce contexte.
' Nous attendons désormais un CA annuel en recul de -7% en comparable et une marge opérationnelle en baisse de -50 pb à 10.6% ; notre estimation précédente était de -10% et -180 pb / 9.3% respectivement ' indique Oddo.
' Du côté du FCF le groupe a eu un T2 très correct (+544 M$) et affirme viser une année ' résiliente ' : nous attendons 1.5 Md$ comme en 2019 ' rajoute le bureau d'analyse.
Oddo a relevé son objectif de cours de 19.0 CHF à 20.0 CHF mais confirme son opinion alléger.
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ABB Ltd figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de biens d'équipements industriels. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits et systèmes de transmission et de distribution électriques (67,2%) : transformateurs, produits de distribution électrique moyenne tension (disjoncteurs, interrupteurs, fusibles, capteurs, etc.) et haute tension (condensateurs, interrupteurs, etc.) et systèmes automatiques destinés aux centrales électriques. ABB Ltd propose également des services d'installation clés en main de systèmes de transmission ;
- systèmes d'automatisation (30,6%) : systèmes de protection électrique et instruments de mesure et de contrôle des fluides, systèmes de contrôle des processus de production (destinés principalement aux industries pétrolière et gazière, chimique et pharmaceutique, marine, minière et papetière). En outre, le groupe fabrique et commercialise des robots et des systèmes modulaires ;
- autres (2,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,9%), Chine (13,9%), Asie-Moyen Orient-Afrique (15,8%), Etats-Unis (25,6%) et Amériques (8,8%).