ACCOR : Deutsche Bank relève sa recommandation à l'achat
Le 15 juillet 2021 à 10:25
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Deutsche Bank a relevé jeudi sa recommandation sur le titre Accor, passant de 'conserver' à 'achat', avec un objectif de cours rehaussé dans le même temps de 35,5 à 36,7 euros.
Dans une note consacrée au secteur européen de l'hôtellerie, le bureau d'études met en évidence une valorisation 'attractive' pour la plupart des acteurs du secteur.
Deutsche Bank souligne que l'action Accor en particulier se traite sur la base d'un ratio valeur d'entreprise/résultat d'exploitation (EV/Ebit) de 12,6 fois à horizon 2023.
A l'instar de ses homologues espagnols, Accor se négocie à l'heure actuelle à partir d'une 'nette décote' par rapport à ses multiples de milieu de cycle (entre 10% et 50%), fait valoir l'analyste.
'Ce phénomène doit être mis en lumière dans un contexte de redressement de l'activité, période durant laquelle les actions tendent habituellement à se revaloriser', ajoute-t-il.
Deutsche Bank explique y voir une opportunité 'attrayante' alors que la propagation du variant Delta devrait constituer selon lui le dernier regain d'inquiétude avant une reprise complète du secteur.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).