Stifel réaffirme son conseil 'vente' et son objectif de cours de 28 euros sur Accor, considérant, après une étude du potentiel de reprise des résultats sur les trois prochaines années, que 'demeurent certains défis à venir et un risque potentiel pour les attentes'.
Le broker revendique une vision prudente sur la trajectoire des résultats 2023-24, sur fond 'de vents contraires macro grandissants, de déficiences structurelles en business et international, ainsi que de quelques facteurs spécifiques au groupe liés à sa stratégie'.
'De plus, nous pensons que la valorisation échoue toujours à refléter les fondamentaux, le titre se traitant globalement en ligne ou au-dessus de ses pairs légers en actifs, malgré ce que nous considérons comme un business model moins résilient', ajoute-t-il.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).