La roche tarpéienne est proche du capitole. Longtemps considérée par les analystes comme l'une des biotechs françaises les plus prometteuses, Adocia suscite désormais la prudence. Le titre, qui a atteint en 2015 un record de 94 euros, chute aujourd'hui de 12,7% à 23,40 euros après avoir plongé de 31,5% vendredi. Les investisseurs s'inquiètent de l'avenir du groupe après le départ de son partenaire Eli Lilly. En fin de semaine dernière, le géant américain du diabète a dénoncé son accord avec le français pour le développement d'une insuline ultrarapide BioChaperone Lispro.

Les partenaires s'apprêtaient pourtant à lancer l'essai clinique de phase III de ce projet phare.

Hier soir, Gérard Soula, PDG d'Adocia a expliqué les raisons de ce volte-face. Eli Lilly menait deux projets d'insuline ultrarapide en parallèle, développant aussi un produit maison.

Or pour des raisons d’économie, Lilly a choisi son produit maison. Certes, l'américain perd les 50 millions versés à la signature mais il économise jusqu'à 500 millions de royalties en cas de succès commercial.

Pour réaliser une phase III, Adocia doit maintenant trouver un nouveau partenaire. Le groupe affiche sa confiance, rappelant que l'insuline ultrarapide sera bientôt le nouveau standard de traitement.

Les brokers sont moins optimistes. Oddo souligne que le marché des insulines ultra-rapides devient de plus en plus concurrentiel avec le FIAsp de Novo Nordisk (lancement européen attendu au premier semestre 2017) et le projet interne URI de Lilly (phase II). Hypothétiquement ajoute l'analyste, Adocia et son potentiel futur partenaire seraient donc troisième entrant sur ce marché. Pas de quoi négocier des termes de contrat avantageux selon lui (d'autant plus qu'il n'y a qu'un partenaire valable : Sanofi).

Dans ce cadre, le bureau d'études a abaissé de 34 à 25 euros son objectif de cours et confirmé sa recommandation Alléger sur la valeur.
De son côté, LCM a intégré désormais un scénario sur le plan boursier plus prudent pour 2017. Le courtier a réduit son objectif de cours de 40 à 29 euros et maintenu sa recommandation neutre.