AFTERPAY Voici des citations d'analystes, de stratèges et d'observateurs du marché sur l'opération.
WILSONS ADVISORY AND STOCKBROKING
L'offre de 39 milliards de dollars australiens (126,21 dollars australiens par action) de Square, qui porte sur l'ensemble des actions, permet à Afterpay d'accélérer de plus en plus sa trajectoire mondiale.
Compte tenu de la nature de l'activité de Square et de son écosystème de commerçants et de consommateurs, nous voyons peu de prétendants réalistes en dehors des grands géants de la technologie...
Maintenant que l'Australie-Nouvelle-Zélande est passée derrière les États-Unis en termes de contribution du groupe, nous pensons qu'Afterpay serait probablement confrontée à des vents contraires réglementaires limités.
Peu d'autres prétendants sont aussi bien placés que Square. Avec ... PayPal ayant déjà remporté un succès précoce dans sa province natale, à l'exception des grands acteurs américains de la technologie (Amazon.com Inc, Apple Inc) faisant pression pour une offre de dernière minute, nous pensons qu'une proposition concurrente d'un nouveau parti serait peu risquée.
CREDIT SUISSE
La fusion présente un intérêt stratégique (croissance de la clientèle et des commerçants/ventes croisées) et, dans le cadre d'une transaction en actions, les actionnaires d'Afterpay peuvent partager les bénéfices... Nous considérons qu'une offre concurrente est peu probable à ce stade.
UBS
L'évaluation implicite de l'offre de Square est sensiblement supérieure à notre objectif de prix, mais elle est presque parfaitement en ligne avec l'objectif de prix consensuel (FactSet) pour Afterpay de 125,99 $. UBS ne couvre pas Square, mais nous soulignons que l'objectif de cours du consensus pour Square est de 281,76 dollars, ce qui, sur la base du ratio de change fixe de 0,375 et de la même hypothèse de change qu'Afterpay, impliquerait une valorisation de 143,82 dollars australiens par action Afterpay.
RBC CAPITAL MARKETS
Alors que les investisseurs se demandaient quelle serait l'"application tueuse" qui relierait les deux écosystèmes de Square de manière plus significative, il semblerait que l'intégration complète de BNPL (via Afterpay) dans et entre Cash App et Seller soit la réponse.
TITRES TRUIST
À première vue, nous pensons que l'acquisition d'Afterpay est un moment de "preuve de concept" pour BNPL, qui valide à la fois l'industrie et crée un nouveau concurrent formidable pour Affirm Holdings Inc, PayPal et Klarna Inc...
Nous pensons que Square va investir massivement pour intégrer Afterpay et accélérer la croissance organique de ses revenus.
EMANUEL DATT, FONDATEUR, DATT CAPITAL
C'est une transaction qui définit vraiment le marché. C'est littéralement la plus grande transaction d'entreprise de l'histoire de l'Australie. Elle fait vraiment bouger les choses et valide le travail d'Afterpay du point de vue de l'évaluation.
EVANS & PARTNERS LTD
Nous considérons l'acquisition d'Afterpay par Square comme une transformation, car elle permet à deux des pionniers mondiaux du paiement de s'unir pour renforcer la plateforme et reléguer les banques de détail traditionnelles. Afterpay bénéficie désormais du formidable poids financier et de l'imagination de la Silicon Valley.
COWEN & CO LLC
L'entrée de Square dans l'espace BNPL ne sera probablement pas une surprise pour la plupart des investisseurs... Le débat tournera plutôt autour de la décision d'acheter ou de construire, étant donné le succès de Square dans le déploiement de ses offres développées en interne et la voie empruntée par Paypal, un autre développeur de super-applications...
Nous avons l'obligation ... Afterpay peut se vanter d'avoir une activité BNPL mondiale à grande échelle qu'il serait difficile, voire impossible, pour Square de reproduire à long terme.
KEEFE, BRUYETTE & WOODS INC.
Bien que l'acquisition ne soit pas bon marché, nous pensons que l'opération a un sens stratégique car Afterpay complète les écosystèmes des commerçants et des consommateurs de Square. Nous pensons également que l'exposition d'Afterpay aux commerçants et aux consommateurs non américains donne à Square la possibilité de développer son exposition internationale de manière plus rentable. Enfin, le regroupement permet à Square de renforcer son modèle d'entreprise en ajoutant des produits supplémentaires aux consommateurs et aux commerçants nouveaux et existants, ce qui accélère l'effet de volant d'inertie pour l'entreprise.
STEVEN NG, GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE SENIOR CHEZ OPHIR ASSET MANAGEMENT ET INVESTISSEUR D'AFTERPAY DEPUIS MI-2017
Je pense que c'est une reconnaissance que BNPL sera un mode de paiement durable, donc les grands acteurs de l'espace de paiement veulent s'assurer qu'ils sont exposés....
Le temps nous dira si d'autres acteurs se présentent à la table des négociations. Il y a beaucoup d'autres prétendants potentiels - certains tout à fait logiques - mais cela peut aussi débusquer des candidats inattendus...
Je pense que les prestataires de services de paiement considèrent de plus en plus BNPL comme une offre parmi une série de produits, plutôt que comme un produit autonome en soi.
MATHAN SOMASUNDARAM, DIRECTEUR GÉNÉRAL DE DEEP DATA ANALYTICS
Ce rachat est logique pour les deux parties. Il s'agit d'un gros multiple qui achète un autre gros multiple pour offrir une exposition maximale au marché et aux clients.
La vente par la direction d'Afterpay à un prix inférieur à celui du sommet de février, après avoir présenté le potentiel de croissance, suggère que nous sommes peut-être près du sommet de l'optimisme en matière de fintech.
Je ne m'attends pas à une contre-offre pour Afterpay mais cela indique que la consolidation du secteur dans BNPL a commencé.
HENRY JENNINGS, ANALYSTE PRINCIPAL CHEZ CONSULTANCY MARCUS TODAY
Pas sûr que ce soit l'offre la plus généreuse, vu qu'Afterpay a atteint 160 dollars. Je soupçonne le marché d'être un peu déçu...
La plus grosse prise de contrôle jamais réalisée à un multiple énorme, cela aura des répercussions sur le secteur...
Zip Co Ltd est celle qui est la plus intéressante maintenant, étant donné qu'Afterpay a été retirée du conseil d'administration et qu'elle est la plus proche d'Afterpay avec la plus grande activité aux États-Unis. (Reportage de Sameer Manekar, Paulina Duran, Byron Kaye et Nikhil Kurian Nainan ; édition de Christopher Cushing)
