AIR LIQUIDE : nouvelle valeur à privilégier chez Barclays
Le 16 mars 2021 à 10:38
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Barclays a annoncé mardi faire d'Air Liquide sa nouvelle valeur privilégiée ('top pick') au sein du secteur européen de la chimie, invoquant notamment la récente sous-performance du titre.
Dans une note de recherche, le broker britannique fait remarquer que le titre du fabricant de gaz industriels a sous-performé le secteur cyclique de la chimie depuis le 'rally' qui s'est enclenché au mois de novembre.
Un retard que le courtier explique par la nature de l'activité du groupe français qui, au contraire des autres groupes de chimie, n'est pas en mesure de stocker ses marchandises et donc de profiter de la phase de restockage au sein de l'industrie.
Barclays note toutefois que le carnet de commande du groupe s'amplifie et que les projets ayant trait à l'hydrogène vert tendent à se multiplier en Europe.
'Nous pensons que la dévalorisation relative du titre offre une bonne opportunité pour bâtir des positions sur la valeur', estime-t-il, tout en réitérant sa recommandation 'surpondérer' et son objectif de cours de 155 euros.
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L'Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de gaz industriels et médicaux (95,5%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industries (75,1%), santé (15,5%) et électronique (9,4%) ;
- autres (4,5%) : activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (12,4%), Europe (25,9%), Etats-Unis (32,3%), Amérique (5,6%), Asie-Pacifique (20%), Afrique et Moyen Orient (3,8%).