AIRBUS : Oddo confirme son conseil avant les trimestriels
Le 19 avril 2021 à 09:19
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Oddo table sur un EBIT Ajusté de 594 ME au 1er trimestre 2021 (contre 281 ME au 1er trimestre 2020) pour un CA de 10 264 ME, soit une marge de 5.8%.
' Ce plus que doublement de l'EBIT Ajusté par rapport au T1 2020 s'explique par des efforts structurels mais aussi par un phasage favorable. Sur Airbus Commercial, nous modélisons un EBIT Ajusté de 503 ME (vs 191 ME au T1 2020) ' indique le bureau d'analyses.
' Nous modélisons un EBIT Ajusté de 2 935 ME au niveau du groupe pour 595 livraisons. Le relèvement de BPA est important en relatif sur FY21 (+17.9%) mais plus faible par la suite (+0.8% en FY22 et +0.7% en FY23) ' rajoute Oddo.
L'analyste confirme son conseil à Surperformance et son objectif de cours de 120 E. ' Le redressement rapide des capacités sur les intra-zones crédibilise une accélération des cadences des A320 '.
Oddo pense qu'au-delà de 2024 le titre recèle encore de nombreux leviers comme l'atteinte d'une marge contribution similaire au A319 pour l'A220 et le rebond du programme A350.
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Airbus SE est le n° 1 européen et le n° 2 mondial de l'industrie aéronautique, spatiale et de la défense. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- avions commerciaux (71,8%). Le groupe est n° 1 mondial des avions de plus de 100 sièges ;
- systèmes de défense et aérospatiaux (17,4%) : avions militaires (notamment avions de transport, de surveillance maritime, de chasse anti-sous-marins et de ravitaillement en vol), équipements spatiaux (lanceurs orbitaux, satellites d'observation et de communication, appareils à turbopropulseurs, etc.), systèmes de défense et de sécurité (systèmes de missiles, systèmes électroniques et de télécommunications, etc.). Airbus SE propose également des services de formation et de maintenance des avions ;
- hélicoptères civils et militaires (10,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (39,3%), Asie-Pacifique (28,6%), Amérique du Nord (21,1%), Moyen Orient (6%), Amérique latine (2,7%) et autres (2,3%).