LCM réitère sa recommandation Achat sur le titre Akwel, ainsi que son objectif de cours de 21 euros, dans le sillage d’un premier trimestre 2019 durant lequel l’équipementier automobile a nettement surclassé le secteur. Le bureau d’études explique que ce sont avant tout les divisions Refroidissement (+22,1%) et Admission d’air (+7,5%) qui tirent la croissance, de quoi amplement compenser le recul de la Dépollution qui baisse de 1,4% sur la période.
Cette publication conforte donc les estimations de l'analyste pour 2019 qui retient une surperformance commerciale de plus de 6 points par rapport au secteur et un redressement des marges, dans un contexte moins perturbé par les effets matières premières et provisions notamment.
Enfin, LCM souligne la faiblesse des ratios de valorisation qui lui paraît toujours sévère au vu des perspectives solides à attendre sur la valeur.
AKWEL est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements automobiles. L'activité du groupe s'organise autour de 5 familles de produits :
- mécanismes d'ouvertures et d'articulations : arrêts et charnières de portes, serrures, commandes d'ouverture, pédaliers, etc. ;
- systèmes à carburant ;
- pièces moteurs : répartiteurs d'air, systèmes de filtration et de refroidissement, rampes d'injection essence, etc. ;
- composants électriques et systèmes complets de lave-glace (Mecatronic) ;
- systèmes de fermeture. En outre, le groupe développe une activité de deuxième monte.
A fin 2022, le groupe dispose de plus de 40 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA (avant éliminations intragroupe) est la suivante : France (25,9%), Europe et Afrique (30,9%), Amérique du Nord (30,8%), Amérique du Sud (0,4%) et autres (12%).