AKWEL : domine le SRD dans le sillage de son point d'activité trimestriel
Le 03 mai 2019 à 10:13
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Akwel (+5,57% à 18,20 euros) brille sur la place de Paris, dans le sillage d’un premier trimestre 2019 durant lequel l’équipementier automobile a nettement surclassé le secteur. Ainsi, le spécialiste du management des fluides et des mécanismes a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 293 millions d’euros sur la période, en hausse de 4,6 % par rapport au premier trimestre 2018. À périmètre et taux de change constants, la hausse atteint 6,6 %.
" Akwel surperforme ainsi la production automobile de 13,5 points environ ", s'enthousiasme LCM, qui a réitéré sa recommandation Achat sur la valeur, ainsi que son objectif de cours de 21 euros.
Ce sont avant tout les divisions Refroidissement (+22,1%) et Admission d'air (+7,5%) qui tirent la croissance, de quoi amplement compenser le recul de la Dépollution qui baisse de 1,4% sur la période, explique le bureau d'études.
Des chiffres enviables alors que l'environnement automobile reste difficile, avec une baisse de la production mondiale de l'ordre de 7 % au premier trimestre, avec notamment un repli marqué en Chine, premier marché mondial.
Compte tenu de ses performances, Akwel confirme sa prévision d'une nouvelle progression de l'activité en 2019, avec un retour à un free cash flow positif. De plus, l'objectif de réaliser un chiffre d'affaires de l'ordre de 1,2 milliard d'euros à l'horizon 2020 est toujours à l'ordre du jour.
Globalement, cette publication conforte les estimations de LCM pour 2019, qui retiennent une surperformance commerciale de plus de 6 points par rapport au secteur et un redressement des marges, dans un contexte moins perturbé par les effets matières premières et provisions.
Ces éléments se conjuguent à la faiblesse des ratios de valorisation, ce que LCM juge sévère au vu des perspectives solides à attendre sur la valeur.
AKWEL est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements automobiles. L'activité du groupe s'organise autour de 5 familles de produits :
- mécanismes d'ouvertures et d'articulations : arrêts et charnières de portes, serrures, commandes d'ouverture, pédaliers, etc. ;
- systèmes à carburant ;
- pièces moteurs : répartiteurs d'air, systèmes de filtration et de refroidissement, rampes d'injection essence, etc. ;
- composants électriques et systèmes complets de lave-glace (Mecatronic) ;
- systèmes de fermeture. En outre, le groupe développe une activité de deuxième monte.
A fin 2022, le groupe dispose de plus de 40 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA (avant éliminations intragroupe) est la suivante : France (25,9%), Europe et Afrique (30,9%), Amérique du Nord (30,8%), Amérique du Sud (0,4%) et autres (12%).