Les investisseurs restent sur le qui-vive après l'annonce surprise par le président Donald Trump, le 2 avril, de nouvelles taxes douanières qui ont surpris les marchés et provoqué l'une des périodes les plus volatiles depuis le début de la pandémie de COVID-19 il y a cinq ans.
Après avoir légèrement rebondi la semaine dernière, l'indice boursier de référence S&P 500 a reculé cette semaine et a perdu 14 % par rapport à son niveau record atteint en février. La volatilité s'est modérée par rapport à ses plus hauts niveaux en cinq ans, mais reste élevée par rapport aux normes historiques.
Tesla et Alphabet, la société mère de Google, deux des sept sociétés dites « Magnificent Seven » à mégacapitalisation dont les actions ont vacillé après deux années de leadership boursier, font partie des entreprises dont les résultats financiers sont suivis de près, les investisseurs cherchant à obtenir des indications sur les répercussions des droits de douane, qui sont en pleine évolution.
« L'opinion des PDG sur l'avenir n'a jamais été aussi importante », a déclaré JJ Kinahan, PDG d'IG North America et président du courtier en ligne Tastytrade.
Les entreprises et les investisseurs sont aux prises avec un paysage tarifaire qui devrait continuer à évoluer à mesure que l'administration Trump négocie avec d'autres pays. Bien qu'il ait suspendu certaines des taxes les plus lourdes sur les importations, les États-Unis sont également engagés dans une guerre commerciale avec la Chine, la deuxième économie mondiale.
Les économistes interrogés par Reuters cette semaine estiment à 45 % les chances d'une récession l'année prochaine, contre 25 % le mois dernier.
Dans un rapport publié cette semaine qui a retenu l'attention des investisseurs, United Airlines a présenté deux scénarios pour l'année, dont l'un met en garde contre un impact significatif sur son chiffre d'affaires et ses bénéfices en cas de récession.
Selon Julian Emanuel, responsable de la stratégie actions et dérivés chez Evercore ISI, la double prévision de United constitue une sorte de « feuille de route » qui reconnaît et quantifie les risques.
« Définir des paramètres pour ce qui pourrait se produire est la manière dont les parties prenantes prennent des décisions dans un environnement où les prévisions traditionnelles sont forcément considérées comme relativement peu fiables », a déclaré M. Emanuel dans une note publiée jeudi.
Le constructeur de véhicules électriques Tesla, dirigé par Elon Musk, qui publiera ses résultats le 22 avril, est sous les feux de la rampe en partie en raison des liens étroits que le milliardaire entretient avec Donald Trump.
Alphabet sera surveillée de près pour tout détail concernant ses dépenses publicitaires et ses dépenses d'investissement liées à l'intelligence artificielle, les investisseurs examinant de près les coûts des projets d'IA. La société a essuyé un revers jeudi, lorsqu'un juge a estimé que Google dominait illégalement deux marchés de la technologie publicitaire en ligne.
Toutes les actions des « Magnificent Seven » à mégacapitalisation sont en forte baisse en 2025, Alphabet perdant environ 20 % et Tesla 40 %.
Les « Magnificent Seven » ont « tout entraîné à la hausse », a déclaré M. Kinahan. « S'ils ne parviennent pas à maintenir leurs performances, je pense que cela donnera à tout le monde une pause, d'autant plus que nous cherchons à reprendre pied après ces deux dernières semaines. »
Les résultats de Boeing sont également attendus, après que la Chine aurait ordonné à ses compagnies aériennes de ne plus prendre livraison des avions du constructeur. IBM, Merck, Intel et Procter & Gamble font partie des grandes entreprises américaines qui devraient publier leurs résultats cette semaine.
Les prévisions de croissance des bénéfices aux États-Unis ont été revues à la baisse, avec une hausse estimée à 9,2 % pour le S&P 500 en 2025, contre 14 % au début de l'année, selon les données LSEG IBES. Les investisseurs s'attendent à une contraction encore plus importante à mesure que les entreprises publieront leurs résultats et tiendront davantage compte des droits de douane.
L'attention du marché s'est également portée sur la Réserve fédérale, après que M. Trump a déclaré jeudi que le limogeage du président de la Fed, Jerome Powell, « ne pouvait pas arriver assez tôt », tout en appelant la banque centrale américaine à baisser ses taux d'intérêt. La veille, M. Powell avait déclaré que la Fed attendrait davantage de données sur l'orientation de l'économie avant de modifier ses taux.
Les investisseurs espèrent que le cœur de la saison des résultats permettra de ramener le calme sur les marchés. L'indice Cboe Volatility, qui mesure l'anxiété des investisseurs à partir des options, a atteint environ 60 après l'annonce des droits de douane par Donald Trump, mais est depuis redescendu à environ 30.
Toutefois, ce niveau reste bien supérieur à sa moyenne à long terme de 17,6, selon LSEG Datastream.
Ayako Yoshioka, stratège en chef chez Wealth Enhancement, a déclaré que l'indice devrait redescendre « autour de 15 pour que l'on puisse dire que la volatilité s'est peut-être un peu calmée ».
S'il reste autour de 30, Mme Yoshioka a déclaré que « cela ne signifie pas que nous sommes sortis d'affaire ». (Reportage de Lewis Krauskopf ; Édité par Richard Chang)
