La séance s’avère particulièrement volatile pour Alstom. Si le géant du ferroviaire gagnait jusqu’à 9 % en tout début de matinée, il chute désormais de 6,73 % à 21,49 euros par action. Le groupe a dévoilé des résultats annuels globalement en ligne avec les attentes, mais ils restent néanmoins dans le rouge. De plus, les investisseurs s’inquiètent toujours des coûts liés à l’intégration du canadien Bombardier Transport, ainsi que de l’avenir de la participation de 20% dans la société russe TMH.

Lors de son exercice 2021-2022 (clos fin mars), Alstom a publié une perte nette ajustée de 173 millions d'euros, contre un bénéfice net de 301 millions d'euros lors de l'exercice précédent. Le spécialiste du ferroviaire est pénalisé par une charge de dépréciation liée à sa participation dans le russe TMH. Avant cette dépréciation, le résultat net ajusté s'est élevé à 268 millions d'euros.

De son côté, le résultat d'exploitation ajusté s'établit à 767 millions (+19% sur un an), soit une marge de 5% (contre 7,3% un an plus tôt). 

Pour sa part, le cash flow libre reste dans le rouge à -992 millions d'euros, contre -703 millions d'euros l'an dernier. Il est toujours affecté par les coûts d'intégration plus lourds que prévu du canadien Bombardier Transport. Toutefois, le consensus attendait -1,2 milliard d'euros et le cash flow est redevenu positif lors du second semestre de l'exercice (469 millions d'euros).

Quant au chiffre d'affaires, il a atteint 15,47 milliards d'euros, en hausse de 76 % à données publiées et de 11 % en proforma. Le groupe a décroché des contrats significatifs en Europe mais aussi en Amérique Latine, à Taïwan et en Australie.

Au total, le carnet de commandes se monte à un niveau historique de 81 milliards d'euros, en progression de 9 % à données publiées.

" Nos résultats annuels sont totalement en ligne avec nos objectifs, tant en termes de performance financière qu'opérationnelle ", a déclaré  Henri Poupart-Lafarge, le PDG d'Alstom.

Compte tenu de ces éléments, le groupe proposera le versement d'un dividende de 0,25 euro par action, stable par rapport à l'exercice précédent.
Concernant ses perspectives au titre de son exercice 2022-2023, le groupe table sur une progression des ventes ; une croissance progressive de la marge d'exploitation ajustée comparée à l'exercice 2021-2022 ; et une génération de cash-flow libre.

Alstom signale que le contexte économique et politique actuel crée des incertitudes sur ses activités opérationnelles. En particulier, l'inflation va peser dans une certaine mesure sur la rentabilité de l'exercice en cours, et les pénuries de composants électroniques pourraient créer des tensions sur les livraisons.

Enfin, les objectifs à moyen-terme sont confirmés, avec des synergies revues à la hausse à 475-500 millions d'euros à partir de 2025-2026.

En première approche, UBS a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 44 euros sur le titre Alstom.