Oddo maintient son conseil de ' surperformance ' sur le titre Alstom et abaisse légèrement son objectif de cours, passant de 52 à 51 euros.
' Après la publication des comptes incluant Bombardier Transport (BT), nous avons revu nos chiffres mais ne changeons quasiment pas les revenus ni les résultats opérationnels des prochains exercices ', indique le broker.
L'analyste précise toutefois que ' les projets problématiques de BT mettront plus de temps que prévu à se résoudre : il en reste 6 MdsE à facturer (dont environ la moitié en 2021e), et ceci prendra 2-3 ans, soit un an de plus que ce que nous avions anticipé '.
S'il n'y a pas encore de guidance chiffrée pour 2021, le prochain CMD devrait permettre d'en savoir plus sur les perspectives financières à court/moyen terme et de se faire une idée plus précise du rythme d'amélioration probable chez BT, ainsi que du potentiel final de synergies (plus de 400 ME ?).
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).
ALSTOM 
