ALTAREA COGEDIM : Société Générale passe à l'achat.
Le 23 septembre 2016 à 10:38
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Dans le cadre d'une note consacrée aux sociétés foncières, le bureau d'études Société Générale (SG) a relevé à l'achat son conseil sur l'action Altarea Cogedim, contre 'conserver' auparavant. L'argument clé : la conséquence de la baisse des taux d'intérêt. L'objectif de cours à 12 mois passe de 185 à 199 euros.
A la Bourse de Paris, l'action prend Altarea Cogedim 1,2% à 181 euros dans un marché en baisse de 0,6% environ.
De par leur métier, les sociétés foncières sont structurellement très endettées. Mais la baisse des taux de long terme leur permet de se refinancer à bon compte. Les analystes soulignent aussi l'attractivité des dividendes des foncières dans un contexte où du côté obligataire, les taux d'intérêt sont tombés à un niveau plancher.
Selon SG, la valeur d'équilibre d'Altarea Cogedim s'établit à 209 euros par action, ce à quoi les analystes appliquent une décote de liquidité de 5%, et aucune prime de réputation. D'où une nouvelle cible à 199 euros qui justifie néanmoins le passage à l'achat.
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Altarea est le 1er développeur immobilier de France. A la fois développeur et investisseur, le groupe est présent sur les trois principaux marchés de l'immobilier (Commerce, Logement et Immobilier d'entreprise) lui permettant d'être leader des grands projets mixtes de renouvellement urbain en France. Le groupe dispose pour chacune de ses activités de l'ensemble des savoir-faire pour concevoir, développer, commercialiser et gérer des produits immobiliers sur-mesure.
En Commerce, Altarea gère, à fin 2023, un patrimoine évalué à 4,1 MdsEUR.