Oddo maintient sa note de surperformance sur le titre Alten, avec un objectif de cours relevé de 165 à 176 euros.
Le bureau d'analyses s'appuie les résultats jugé 'solides' d'Alten en 2022, avec une MOA de 11.1%, supérieure aux attentes (vs ODDO BHF & Css : 10.9%) et aux standards historiques du groupe, malgré un effet prix/salaires défavorable.
Oddo met en avant les perspectives de croissance 2023 solides. Le management table sur une légère détérioration de la MOA vs 2022, mais restant à un niveau supérieur à 10% (vs ODDO BHF : 10.4%).
Alten a également dévoilé son plan de développement 2023-2026 qui vise une MOA supérieure ou égale à 10% et un nombre d'ingénieurs d'environ 70 000 d'ici 2026, impliquant une croissance annuelle moyenne proche de 9%, rapporte l'analyste.
'Alten se traite actuellement à moins de 10x VE/EBIT fwd 12 mois, ce qui représente une opportunité', conclut le broker.
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).
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