ALTEN : Oddo relève son objectif de cours sur le titre
Le 30 janvier 2023 à 12:05
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Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur Alten, avec un objectif de cours relevé de 150 à 165 euros.
Le bureau d'analyses rapporte que Alten a publié vendredi après Bourse un CA T4 de 1 000 ME, légèrement au-dessus des attentes (vs ODDO BHF : 996 ME ; Css : 965 ME). La croissance organique ressort à 14.9%, globalement en ligne avec les attentes (vs ODDO BHF: 13.9% y/y org.; Css: 15.4% y/y org.).
'Il s'agit d'une bonne publication, avec une croissance solide au T4 mais surtout une marge légèrement supérieure aux attentes, et un FCF qui devrait être bon. De plus, le ton est rassurant pour le début d'année 2023 et le groupe semble être en mesure de réaliser une croissance bien supérieure au niveau de 7% attendu par le Consensus, alors que l'érosion de la marge opérationnelle est déjà attendue', réagit Oddo.
Le broker rappelle qu'au S2 2022, le management d'Alten s'attend à une MOA en haut de la fourchette indiquée précédemment (10,2 % à 10,5 %), ce qui traduit une MOA d'environ 10,9 % pour 2022 (Css : 10,8%).
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Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).
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