La valeur du jour à Paris - ALTEN : les résultats et un broker dopent les cours
Le 20 septembre 2019 à 11:27
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Alten (+6,29% à 110 euros) est solidement installé en tête de l’indice SBF 120, le relèvement de recommandation de Société Générale amplifiant l’impact positif d’une performance semestrielle meilleure que prévu. La marge opérationnelle du spécialiste de la R&D externalisé a mieux résisté que prévu sur les six premiers mois de l’année. Les gains de productivité et la maitrise des dépenses générale et administrative du groupe ont permis de compenser dans des proportions supérieures aux anticipations l’impact négatif des acquisitions et d’un jour ouvré en moins, qui a pesé sur l’activité.
Alten a enregistré au premier semestre une hausse de 1,9% du résultat net part du groupe à 76,4 millions d'euros et une progression de 13,5% du résultat opérationnel d'activité à 116,6 millions d'euros. Ce dernier a représenté 9% des revenus contre 9,3%, un an auparavant.
Autre bonne nouvelle de cette publication, le free cashflow s'élève à 58,9 millions d'euros, multiplié par 5 par rapport à 2018.
Dans le contexte économique actuel, Alten prévoit de réaliser une croissance " organique satisfaisante, dans la continuité du premier semestre 2019 ". Il poursuivra également sa stratégie d'acquisition ciblée afin d'accélérer son développement, en particulier à l'international. Le groupe a dévoilé hier l'acquisition aux Etats-Unis d'une société réalisant un chiffre d'affaires de 11 millions d'euros.
Favorablement surpris par la résistance de la marge, Société Générale a relevé sa recommandation de Conserver à Acheter et son objectif de cours de 113 euros à 126 euros sur Alten.
Alten est le leader européen de l'ingénierie et du conseil en hautes technologies. Les prestations du groupe sont assurées auprès des directions techniques et des directions de systèmes d'information des grands comptes industriels, télécoms et tertiaires. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- prestations d'ingénierie et de conseil en technologies : étude, conception et réalisation de projets de recherche et de développement de nouveaux produits/systèmes, prestations de conseil, d'assistance à maîtrise d'ouvrage, etc. ;
- développement d'architectures de réseaux : conception de terminaux et d'équipements de réseau, déploiement et exploitation de réseaux ;
- développement de systèmes d'information : mise en place ou refonte des systèmes d'information et développement d'applications spécifiques.
Le CA par marché se ventile entre automobile et ferroviaire (20%), commerce-services-médias-secteur public (18,4%), aéronautique et spatial (13,6%), banque-finance-assurance (10,4%), énergie (8,8%), sciences de la vie (8,7%), télécoms (5,6%), défense-sécurité-maritime (5,5%), industries (5,4%) et électronique (4,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,1%), Amérique du Nord (14,8%), Allemagne (8,7%), Espagne (8,6%), Asie-Pacifique (8,4%), Royaume Uni (7%), Italie (6,6%), Benelux (5,2%), Scandinavie (4,9%), Europe de l'Est (2,3%), Suisse (1,7%) et autres (0,7%).