De nombreux acteurs du marché espéraient que les résultats des grandes valeurs axées sur la technologie, qui ont dominé les marchés pendant des années, apporteraient aux actions un minimum de soutien après les fortes baisses de janvier, qui ont vu le Nasdaq Composite chuter de 9 % et le S&P 500 céder 5,3 % après le changement de cap de la Réserve fédérale.

Mais les résultats publiés cette semaine par les mégacapitales de croissance ont fait bondir les investisseurs.

"Je crains que si nous continuons à voir des mouvements importants sur des actions largement détenues, les investisseurs ne se détournent des marchés", a déclaré Dennis Dick, négociateur pour compte propre et consultant en structure de marché chez Bright Trading LLC. "Une chose est sûre, la volatilité est là pour rester".

L'indicateur de peur de Wall Bourse, l'indice de volatilité Cboe, a atteint jeudi son plus haut niveau en une semaine, les investisseurs ayant puni Meta Platforms, propriétaire de Facebook, pour avoir déçu leurs attentes, avec un plongeon de 26,4 % des actions de Meta qui a amputé sa valeur boursière de quelque 200 milliards de dollars - la plus forte baisse de valeur boursière en une journée pour une société publique américaine. [L4N2UE1L9]

Après la cloche, le sentiment a semblé changer lorsque Amazon.com Inc. a ravi les investisseurs en augmentant son taux d'abonnement Prime et a grimpé en flèche dans les échanges après les heures de travail jeudi, entraînant avec lui les futures. Plus tôt dans la semaine, les actions d'Alphabet Inc, la société mère de Google, ont bondi après la publication d'un chiffre d'affaires record. [L4N2UE30Z]

Les mouvements sauvages peuvent proposer un avant-goût de ce qui attend les marchés dans les mois à venir, alors que les hausses de taux d'intérêt imminentes rendent les investisseurs moins indulgents à l'égard des mauvaises nouvelles et atténuent l'attrait des sociétés richement évaluées dont les actions ont prospéré au cours des deux dernières années dans le contexte de la pandémie de COVID-19.

"Le marché est très volatile et très agité, et si vous annoncez de mauvais résultats, vous devez vous attendre à ce qu'on vous prenne à revers", a déclaré Phil Orlando, gestionnaire de portefeuille chez Federated Hermes. "Les entreprises qui vont s'opposer à cette tendance sont celles qui sont capables de produire de meilleurs chiffres et des prévisions plus optimistes."

Dans l'ensemble, le facteur de surprise - qui montre le taux auquel les entreprises ont largement dépassé les estimations des analystes - a chuté à 8,8 % au quatrième trimestre 2021, contre 16 % il y a un an. Dans le secteur des services de communication, où Meta est représentée, le facteur est tombé à 6,1 % contre 24,3 %, selon les données de Refinitiv.

CHOISIR ET SÉLECTIONNER

La divergence des fortunes incite les investisseurs à choisir avec soin.

Josh Wein, gestionnaire de portefeuille pour le Hennessy Technology Fund, se concentre sur les entreprises qui peuvent démontrer un pouvoir de fixation des prix - ou la capacité de maintenir ou d'augmenter les marges malgré la hausse des coûts des matières premières et des salaires en augmentant les prix - face à une inflation croissante.

Wein, qui n'a pas de position dans Meta, s'attend à voir un écart de performance se creuser cette année entre des entreprises comme Microsoft Corp et Oracle Corp qui se concentrent principalement sur les clients professionnels, et celles comme Netflix Inc et Meta qui s'appuient davantage sur les préférences des consommateurs dans un paysage de plus en plus concurrentiel.

"C'est une période où les entreprises qui ont de grandes marges autour de leurs activités vont surperformer", a-t-il déclaré, citant son optimisme pour des sociétés telles que Nvidia Corp et Alphabet.

Julie Biel, gestionnaire de portefeuille chez Kayne Anderson Rudnick, qui détient des actions de Meta Platforms, se concentre sur les sociétés de logiciels qui ont été vendues lors des baisses généralisées que l'indice Nasdaq a connues en décembre et en janvier, mais qui sont dans des marchés de niche.

Elle détient notamment Duck Creek Technologies Inc., qui fournit des logiciels en nuage aux compagnies d'assurance IARD. Les actions de cette société sont en baisse d'environ 17 % depuis le début de l'année.

"J'ai vraiment pris un coup sur la tête en janvier, et maintenant j'ai la possibilité de réintégrer des entreprises qui ont un fort pouvoir de fixation des prix", a-t-elle déclaré.