Premstätten (awp) - Le fabricant de semi-conducteurs Ams Osram publie vendredi 29 juillet ses résultats sur le deuxième trimestre de l'exercice 2022. Quatre analystes se sont prêtés pour AWP à l'exercice des prévisions:

S2 2022E
(en mio EUR)   consensus AWP   fourchette    T2 2021A    estimations

chiffre d'affaires  1188      1167 - 1200       1239         4
Ebit ajusté        114,3      99,0 - 128,0     109,0         4
résultat net*       39,5      38,6 - 41,0       70,0         3

* ajusté

FOCUS: les analystes estiment qu'au deuxième trimestre 2022, Ams inscrira un chiffre d'affaires dans la partie inférieure de la fourchette de ses propres objectifs. Les problèmes de chaînes d'approvisionnement et la baisse des ventes de téléphones portables devraient notamment avoir pesé sur le résultat.

Les experts croient cependant que le groupe technologique autrichien a relativement bien maîtrisé les défis d'approvisionnement. Le niveau élevé des carnets de commandes devrait avoir aidé. Enfin, la vente de certaines activités aura un effet positif durable sur la rentabilité.

OBJECTIFS: pour le deuxième trimestre 2022, Ams Osram cible un chiffre d'affaires compris entre 1,15 et 1,25 milliard d'euros (1,18-1,28 milliard sur la base d'un portefeuille comparable). La marge opérationnelle Ebit ajustée est attendue entre 8 et 11%.

 

A l'issue de sa transformation, l'entreprise s'est fixée des objectifs financiers à long terme. Le groupe entend dégager une croissance du chiffre d'affaires annuelle de plus de 10% pour une marge Ebit ajustée de plus de 20%.

POUR MÉMOIRE: au premier trimestre 2022, Ams avait retrouvé les chiffres noirs et dégagé un bénéfice de 15 millions d'euros, à la faveur d'un effet fiscal positif de 26 millions d'euros. Le résultat aurait donc dû être négatif.

Dans le cadre de sa transformation, Ams Osram prévoit de vendre plusieurs activités qui n'appartiennent pas à son coeur d'activité. En juillet, la société a finalisé la vente de son unité systèmes d'éclairages automobiles au français Plastic Omnium pour 65 millions d'euros.

A l'avenir, Ams Osram entend également vendre les activités européennes et asiatiques de son unité systèmes numériques au chinois Invetronics. L'activité de cette unité aux Etats-Unis a déjà été vendue l'an dernier.

Le groupe se défait également de son unité éclairage dynamique, nommée Traxon Technologies et vendue au hongkongais Prosperity Group.

Enfin, les actionnaires d'Ams Osram ont refusé en juin et pour la troisième fois le rapport des rémunérations.

OBJECTIF DE COURS: l'an dernier, l'action Ams Osram a reculé de 14%, mais depuis le début de l'année, elle a perdu environ la moitié de sa valeur, soit bien plus que l'indice SLI.

 

RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES selon AWP Analyser:

acheter:     6    
garder:      6   
vendre:      2 

objectif de cours moyen: 16,05 francs suisses

Prévisions détaillées:

normes IFRS

(en mio EUR)      T2 22E  T2 21A   analyste
                            +/-%
chiffre d'affaires:         1239
Kepler Cheuvreux    1200           Sztabowicz
Vontobel            1199           Diethelm            
ZKB                 1185           Müller              
UBS                 1167           Bouvignies

consensus AWP:      1188    -4,1      

Ebit ajusté: 
adj. EBIT:                 109,0
UBS                128,0
Vontobel           116,0                                
Kepler Cheuvreux   114,0 
ZKB                 99,0                                        

consensus AWP:     114,3    -4,9                  


bénéfice net*:              70,0
Kepler Cheuvreux    41,0  
UBS                 39,0
ZKB                 38,6                                       

consensus AWP:      39,5   -43,6


* ajusté

Commentaires d'analystes (non traduits):

VONTOBEL (Mark Diethelm): 2Q results will be impacted by automotive supply disruption, disposals, and lower consumer sales due to Apple socket losses. We expect results at the mid/lower-end of the company's guidance with a positive FCF despite rising Capex as the construction of the micro-LED fab has started. Cash in-flow from the Fluence closing is set to support debt reduction. Focus will be on the 3Q outlook and comments around potential design wins (i.e. AR/VR). BUY

UBS (Francois-Xavier Bouvignies): We expect mostly in line results and guidance which we believe could be view positively in light of the recent share price performance (c-50% YTD). 2) Automotive revenues: In light of the recent shortage impact and cuts related to the Russia/Ukraine war, investors will likely focus on the impact on ams/OSRAM. At this stage, we estimate some disruptions are likely but these should be largely offset by cost-cutting measures. 3) MicroLED opportunity: We believe MicroLED is a big swing factor for ams AG. However, we are waiting for further evidence of product readiness/yield and cost to be more positive. We don't expect any incremental development this quarter 4) Consumer demand: We believe consumer related demand has been slowing down in ecent months and given consumer represented 27% of revs in 2021 we would expect negative comments around this business line largely offset by strong Industrial & Medical in our view (33% of revs). NEUTRAL

Site internet: www.ams.com

jg/kae/rq/jh