Amundi : Résultats des 9 premiers mois 2017

Le Conseil d'Administration d'Amundi s'est réuni le 26 octobre 2017 sous la présidence de Xavier Musca et a examiné les comptes des neuf premiers mois et du troisième trimestre 2017.

Commentant ces chiffres, Yves Perrier, Directeur Général, a déclaré :

« Les résultats d'Amundi à fin septembre sont en hausse sensible, grâce à l'intégration de Pioneer et à la poursuite d'une activité dynamique de l'ensemble des lignes métiers. Le processus d'intégration de Pioneer (acquis le 3 juillet 2017) est bien engagé. Le potentiel de synergies et de création de valeur est confirmé».

1 Encours et collecte combinés : 9 mois Amundi et Pioneer, incluant les actifs conseillés et commercialisés, et comprenant 100 % des encours gérés et de la collecte des JV asiatiques ; pour Wafa au Maroc, les encours sont repris pour leur QP.

2 Données combinées en 2016 et 2017 : 9 mois Amundi + 9 mois Pioneer et T3 Amundi + T3 Pioneer.

3 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag)

4 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag) et hors coûts d'intégration Pioneer

5 Hors coûts d'intégration Pioneer

1. Activité : une collecte nette combinée sur 9 mois 2017 à 57,5 Md€, et des encours à 1 400 Md€ à fin septembre 2017 Les encours combinés (Amundi + Pioneer) atteignent 1 400 Md€ au 30 septembre 2017 grâce d'une part à l'apport des encours de Pioneer au 3 juillet 2017 (effet périmètre de +242,9 Md€), d'autre part à un bon niveau d'activité (collecte nette élevée de +31,2 Md€ au T3), et enfin à un environnement de marché favorable.

   NB : tous les encours et collectes ci-dessous sont présentés en combiné.

   Sur 9 mois 2017

   La collecte nette combinée de +57,5 Md€ a été notamment tirée par une bonne dynamique commerciale dans le Retail. Elle a été diversifiée sur toutes les classes d'actifs. Les produits Moyen- Long terme6 représentent 45% du total. Par ailleurs, elle a été équilibrée entre la France et l'International. Le segment Retail affiche un bon niveau d'activité, avec une collecte nette sur les 9 mois 2017 de

   +35,3 Md€, réalisée dans tous les canaux de distribution :

   • les réseaux en France (+3 Md€)

   • les réseaux internationaux, notamment en Italie (+4,4 Md€), ce qui illustre le bon démarrage de l'accord de distribution avec UniCredit,

   • les distributeurs tiers (+12,8 Md€) dans toutes les zones géographiques,

   • les joint-ventures (+11,8 Md€), notamment en Chine et en Inde.

   La collecte nette du segment Institutionnels et Corporates demeure soutenue, à +22,1 Md€ sur les 9 mois 2017. Cette collecte est principalement composée de produits de trésorerie. Toutes les classes d'actifs ont contribué à la collecte nette sur 9 mois. Les actifs Moyen-Long terme représentent +25,9 Md€ (+32,8 Md€ hors les 6,9 Md€ de mandat réinternalisé par la BCE au T1 2017). A noter une collecte toujours élevée en ETF (+ 10 Md€) et en immobilier (+ 2,5 Md€).

   D'un point de vue géographique, la collecte nette est équilibrée entre la France (48% du total) et l'international (52% du total) ; en Asie l'activité des joint-ventures continue de s'inscrire dans une dynamique de croissance forte, tandis que l'Europe hors France bénéficie de flux significatifs des distributeurs tiers et des réseaux UniCredit.

   Au 3e trimestre 2017 La collecte nette combinée s'élève à +31,2 Md€ avec :

   • une collecte nette Retail élevée (+13,1 Md€), tirée par l'ensemble des canaux de distribution : réseaux France, réseaux européens (Italie notamment), distributeurs tiers (+4,3 Md€) et joint- ventures asiatiques (+4,5 Md€). La collecte nette des réseaux France en actifs Moyen-Long terme se poursuit (+1,0 Md€) grâce notamment aux souscriptions en Unités de Compte dans les contrats d'assurance-vie.

   • une collecte nette soutenue du segment des Institutionnels et Corporates (+18 Md€), grâce à des flux importants en produits de trésorerie, après la décollecte nette en fin de 2e trimestre.

   A noter que les flux d'actifs Moyen-Long terme s'élèvent à +14,7 Md€, un niveau supérieur aux trimestres précédents. D'un point de vue géographique, la France, l'Asie et l'Italie ont été les plus dynamiques.

   6 Actifs moyen-long terme (MLT), hors produits de trésorerie : actions, obligations, multi-actifs, actifs réels, alternatifs et structurés

2. Des résultats en forte hausse grâce à l'intégration de Pioneer et à la dynamique d'activité

Note méthodologique

Pioneer, acquis le 3 juillet 2017, est consolidé pour la première fois dans les comptes d'Amundi au T3 2017. Les comptes à fin septembre 2017 intègrent donc 9 mois d'Amundi et 3 mois de Pioneer.

Ces résultats intègrent aussi :

• en 2017 : les coûts d'intégration liés à Pioneer

• en 2016 et en 2017 : l'amortissement des contrats de distribution (comptabilisé en déduction des revenus nets) avec SG et BAWAG, et, à compter du T3 2017, avec UniCredit.

  Afin de permettre une vision plus pertinente des évolutions, les données sont également présentées combinées8 :

• pour les 9 mois 2017 et 2016 : addition des données d'Amundi (9 mois) et de Pioneer (9 mois).

• pour le T3 2017 et 2016 : addition des données d'Amundi (T3) et de Pioneer (T3).

1. Résultats comptables

   Les résultats comptables à fin septembre 2017 sont en forte hausse, bénéficiant à la fois de la contribution de Pioneer (consolidé pour la première fois à compter du T3 2017) et de la performance financière du nouveau Groupe :
   • sur les 9 mois 2017 :

     Le résultat net part du Groupe courant (hors coûts d'intégration et hors amortissement des contrats de distribution) s'élève à 531 M€, soit +25,3 % vs les 9 mois 2016. Le résultat net part du Groupe après prise en compte des coûts d'intégration et des amortissements des contrats de distribution s'élève à 472 M€, soit +13,7 % vs les 9 mois 2016.

     - Au T3 2017 :

     Le résultat net part du Groupe courant (hors coûts d'intégration et hors amortissement des contrats de distribution) s'élève à 217 M€, soit +55 % vs le T3 2016. Le résultat net part du Groupe après prise en compte des coûts d'intégration et des amortissements des contrats de distribution s'élève à 184 M€, soit +34,3 % vs le T3 2016.

2. Résultats combinés8 Les résultats combinés8, qui permettent d'apprécier la performance du nouveau Groupe à périmètre comparable, sont en croissance sensible (+11%7) grâce à une solide progression des revenus et à l'amélioration du coefficient d'exploitation.
   • sur les 9 mois 2017

Les revenus nets9 s'élèvent à 1 971 M€, en hausse de +6% par rapport aux 9 mois 2016, en ligne avec la croissance des encours sous gestion. Les charges d'exploitation10 sont maitrisées, ne progressant que de +1,8% ; il en résulte un coefficient d'exploitation7 de 53,1%, en amélioration de 2,2 points. La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (joint-ventures asiatiques essentiellement) progresse notablement (+18%), à 25 M€. Compte tenu d'une charge d'impôt7 de 291 M€, le résultat net part du Groupe courant7 est de 650 M€, en hausse de +11,1% par rapport aux 9 mois 2016.

7 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag) et hors coûts d'intégration Pioneer

8 Données combinées en 2016 et 2017 : 9 mois Amundi + 9 mois Pioneer et T3 Amundi +T3 Pioneer

9 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag)

10Hors coûts d'intégration Pioneer

- Au T3 2017

Les revenus nets11, à 632 M€, sont en croissance de +4,4%. Grâce à une évolution modérée des charges d'exploitation12 (+1,4%), le coefficient d'exploitation13 s'améliore de 1,6 point et s'établit à 53,5%. Après impôt13, le résultat net part du Groupe courant13 atteint 217 M€ (+10,8%). Après prise en compte de l'amortissement des contrats de distribution et des coûts d'intégration de Pioneer, le résultat net part du Groupe est de 184 M€.

***

L'acquisition de Pioneer, effective le 3 juillet 2017, va permettre d'accélérer la stratégie de croissance d'Amundi dont les perspectives de développement sont prometteuses sur chacune de ses lignes métiers.

Le processus d'intégration de Pioneer se déroule comme prévu, ce qui permet de confirmer le potentiel de création de valeur et le phasage des synergies dont les montants avaient déjà été annoncés (avant impôt : 150 M€ de synergies de coûts, 30 M€ de synergies de revenus) : environ 10% des synergies devraient être réalisées en 2017, environ 35% en 2018, environ 75% en 2019 et 100% en 2020.

Parallèlement, la dynamique d'activité du nouveau Groupe se maintient à un niveau élevé, portée par l'ensemble des lignes métiers (segments de clientèle, expertises et géographies).

***

11 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag

12 Hors coûts d'intégration Pioneer

13 Hors amortissement des contrats de distribution (UniCredit, SG et Bawag) et hors coûts d'intégration Pioneer