Les bénéfices devraient avoir augmenté de 25 % au cours des trois mois à fin mars, un rythme beaucoup plus faible par rapport aux taux de 60 à 150 % de 2021, mais peut-être suffisamment solide pour rassurer les marchés.

Kasper Elmgreen, responsable des actions chez Amundi, s'attend à ce que les résultats du premier trimestre soient "corrects" mais se concentre sur les pressions sur les prix et l'incertitude résultant de la crise ukrainienne.

"Il est super, super, super important pour nous de comprendre quelles sont les capacités des entreprises à répercuter les hausses de coûts sur les consommateurs", a déclaré Elmgreen.

"Que vont-ils dire sur les prix ? Que vont-ils dire sur le volume ? Qu'en est-il des marges de panorama ? Et peuvent-elles dire quelque chose sur les perspectives de la demande ?" a-t-il ajouté.

Les entreprises de l'indice de référence des actions régionales STOXX 600 devraient annoncer une hausse de 24,7 % de leurs bénéfices au premier trimestre, selon les dernières données Refinitiv I/B/E/S, soit une augmentation par rapport au taux de croissance de 14,6 % prévu au début de l'année.

Toutefois, une grande partie de cette hausse est due au secteur de l'énergie, qui a une pondération de 5,9 % dans l'indice et dont la croissance des bénéfices ne devrait être que de 6,8 %.

GRAPHIQUE : Estimations des bénéfices du 1er trimestre de la STOXX - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwgwjkvo/STOXX%20600%20%20Q1%202022%20Earnings%20Growth%20Estimate.PNG

Morgan Stanley s'attend à ce que les bénéfices dépassent les estimations ce trimestre, mais déclare qu'étant donné le contexte stagflationniste et les pressions sur les marges, un nouveau cycle de révision à la baisse des bénéfices pourrait se produire.

"Les prévisions des entreprises seront probablement plus importantes que jamais ce trimestre et devraient donner le ton de l'action des prix", a déclaré la banque d'investissement américaine dans une obligation, soulignant le potentiel de hausse des bénéfices pour des secteurs comme l'énergie, les médicaments et les services publics.

Les produits de luxe sont également considérés comme résistants aux pressions inflationnistes en raison de leur pouvoir de fixation des prix. La semaine dernière, LVMH a déclaré qu'il continuerait à augmenter ses prix malgré les tensions géopolitiques et les blocages en Chine.

D'autre part, Morgan Stanley met en garde contre un risque de baisse pour des secteurs comme les banques, les entreprises de construction et les biens d'équipement.

Parmi les grandes entreprises qui feront rapport la semaine prochaine figurent le géant des biens de consommation Unilever, le fabricant de Nivea Beiersdorf ainsi que les banques UBS et Barclays.

Les stratèges du gestionnaire de fonds BlackRock, quant à eux, estiment que les effets économiques de la crise ukrainienne pèsent sur les bénéfices, alors même que les analystes ont revu leurs estimations à la hausse.

Les données de Refinitiv montrent que les analystes s'attendent désormais à ce que les bénéfices de 2022 en Europe augmentent de plus de 11 %, contre 7 % en janvier. Et ce, bien que les révisions de bénéfices, c'est-à-dire le nombre de révisions à la hausse moins les révisions à la baisse, soient devenues négatives pour la première fois depuis la fin de 2020, signe d'un ralentissement de la dynamique.

D'autres analystes ne semblent pas s'inquiéter outre mesure.

Mislav Matejka, chez JP Morgan, affirme qu'une récession semble peu probable pour l'instant et que les bénéfices devraient continuer à croître, soutenant les actions, car l'ampleur des révisions à la baisse n'est pas dramatique.

"La plupart des (personnes) à qui nous parlons s'attendent à des avertissements, donc même si les résultats réels sont mitigés, les actions pourraient ne pas être pénalisées davantage", a déclaré Matejka dans une obligation.

GRAPHIQUE : Révisions des bénéfices en Europe - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjnoglpe/European%20earnings%20revisions.PNG

Caroline Simmons, Chief Investment Officer au Royaume-Uni chez UBS Global Wealth Management, a déclaré que tous les yeux seront tournés vers le secteur des biens de consommation de base, bien qu'elle ne s'attende pas à des accrocs majeurs.

"Certains secteurs des produits de base pourraient montrer une certaine pression sur les marges, mais ce ne serait pas si important dans l'ensemble car ils peuvent généralement la compenser par des augmentations de prix", a-t-elle déclaré.