Le fournisseur de services et de machines pour l'industrie est un véritable havre de paix en cette séance très agitée du 2 août 2019, qui voit l'indice Stoxx Europe 600 décrocher de près de 2% après la décision de Donald Trump de surtaxer de 10% la dernière série de produits chinois non imposés par les Etats-Unis. L'action gagne 6,5% à 33,90 EUR.
L'Autrichien a dépassé les attentes des investisseurs en matière de commandes et de génération de trésorerie, tout en confirmant ses prévisions. Une publication qui écarte les craintes du marché, qui s'interrogeait depuis l'annonce, en début de semaine, de la suppression de 500 emplois en Allemagne dans la filiale d'outillage automobile Schuler. Le résultat opérationnel semestriel a atteint 94,7 M€, stable en glissement annuel, pour des entrées de commandes en hausse de 18% à 2,05 Mds€ et un flux de trésorerie d'exploitation de 216 M€. "Nous sommes très satisfaits de l'évolution des prises de commandes et nous nous attendons à ce que la tendance positive dans les projets se poursuive dans les mois à venir, en particulier dans le domaine de la pâte à papier", a souligné le CEO Wolfgang Leitner.
Baader Helvea a confirmé sa recommandation à l'achat et son objectif de 46 EUR. L'analyste Peter Rothenaicher salue les prises de commandes et la bonne résistance de la rentabilité, même si elle est légèrement inférieure aux attentes. "Je considère qu'Andritz est un dossier value dans le segment des industrielles, avec des multiples intéressants offrant 20 à 35% de décote sur ses comparables et sur Valmet", conclut-il. La décote est visible dans les notations Surperformance de Zonebourse : le dossier n'a pas très bien publié récemment, mais sa valorisation est désormais faible.
ANDRITZ AG est spécialisé dans la conception et la fabrication d'équipements et de systèmes de production industrielle. Le CA par marché se répartit comme suit :
- industrie papetière (47,3%) : équipements de production de pâte à papier et de pâte chimique, de production textile ;
- métallurgie (21,3%) : équipements de production d'acier inoxydable, d'acier laminé, etc. ;
- hydraulique (17,5%) : systèmes hydrauliques (turbines, pompes, etc.) et composants destinés à l'industrie aérospatiale ;
- environnement (13,9%) : systèmes de traitement des eaux usées. Le groupe propose également des systèmes de production d'aliments, de broyage, de pressage, etc. à destination du secteur de l'alimentation animale.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (27,7%), Chine (12,8%), Asia (17,3), Amérique du Nord (24,3%), Amérique du Sud (14,1%) et autres (3,8%).
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