L'effondrement de l'action de Netflix mercredi après que l'entreprise a annoncé sa première perte de clients en une décennie est le dernier signe drastique que Wall Bourse abandonne les services de streaming et autres gagnants pandémiques et se demande s'ils méritent encore des valorisations d'actions de croissance.

Les actions de Netflix ayant chuté de 37 % après le rapport trimestriel désastreux du poids lourd du divertissement mardi en fin de journée, sa valeur boursière a maintenant chuté de deux tiers par rapport au sommet de plus de 300 milliards de dollars atteint à la fin de l'année dernière.

La capitalisation boursière de Netflix s'élève désormais à environ 100 milliards de dollars, ce qui en fait de loin la plus petite des actions du groupe FAANG - qui comprend également Meta Platforms, propriétaire de Facebook, Amazon, Apple et Alphabet, propriétaire de Google - qui a alimenté une grande partie du rallye de Wall Bourse dans les années précédant la pandémie de COVID-19 en 2020.

Meta Platforms, propriétaire de Facebook, la deuxième société FAANG la moins valorisée, valait environ 550 milliards de dollars mercredi, et son action a chuté d'environ 7 %, les investisseurs se débarrassant d'une série d'anciens gagnants au foyer dans le sillage du rapport de Netflix.

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Les gestionnaires de portefeuille qui se concentrent sur les actions à forte croissance avec des valorisations élevées pourraient, par réflexe, s'emparer des actions très décotées de Netflix après la chute de mercredi, en mettant de côté les défis de plus en plus difficiles de la société en matière de saturation du marché, de partage des mots de passe et d'incertitude sur des marchés tels que l'Ukraine et la Russie, a prédit Jim Bianco, président de la société d'études des marchés financiers Bianco Research à Chicago.

"Je pense qu'il faudra un certain temps pour qu'ils commencent à reconnaître si oui ou non Disney et Roku et Netflix et Hulu et Paramount ne sont peut-être plus des entreprises de croissance, qu'ils ont peut-être atteint leur point de saturation", a déclaré Bianco.


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Le mauvais rapport et la chute des actions de Netflix ont eu un impact sur les autres actions liées au streaming : Walt Disney a chuté de 5,8%, Paramount Global de 8,1%, Warner Bros Discovery de 5,2% et Roku de 5,8%.

Le service de streaming vidéo de Walt Disney a fait grimper l'action de Disney immédiatement après son dévoilement en 2019 et a aidé l'exploitant de parcs à thème à surmonter les fermetures liées aux pandémies. Cependant, après avoir atteint un sommet il y a un an, l'action de Disney n'a cessé de perdre du terrain et elle se négocie maintenant à des niveaux inférieurs à ceux du moment où Disney+ a été dévoilé.


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L'aventure de Disney dans le streaming vidéo a fait grimper son évaluation du rapport cours/bénéfice à des niveaux similaires à ceux de Netflix en 2020, le PE de Disney ayant brièvement atteint 72 à une époque où Netflix était évalué à 58 fois les bénéfices, selon les données de Refinitiv. Mais les PE des deux sociétés ont depuis baissé en tandem, reflétant une concurrence plus rude avec l'arrivée de nouveaux services de streaming sur le marché et le fardeau financier croissant de la production de contenu de premier plan pour attirer et conserver les clients.

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D'autres entreprises qui ont profité de la pandémie ont également cédé une plus grande partie de leurs gains ces derniers mois, alors que les consommateurs sortent de chez eux et modifient leurs habitudes de consommation. Peloton Interactive, Zoom Video Communications et Pinterest ont toutes chuté ces derniers mois et ont maintenant perdu plus de 60 % au cours des 12 derniers mois.


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Alors que la concurrence s'intensifie dans le secteur du streaming, Matthew Thornton, analyste chez Truist, pense que Netflix est le plus vulnérable car il est le plus grand et le mieux établi.

"Ils le ressentiront plus qu'un challenger émergent", a déclaré Thornton.

Si Disney a également souffert de son retrait de la Russie en raison de la guerre en Ukraine, M. Thornton estime que l'impact a déjà été bien annoncé aux investisseurs.

Selon Refinitiv, les analystes s'attendent en moyenne à ce que Disney fasse état d'un bond de 29 % de ses revenus par rapport à l'année précédente, pour atteindre 20,1 milliards de dollars, lorsqu'il fournira ses résultats trimestriels le 11 mai. Les analystes s'attendent à ce qu'elle fasse état d'un bénéfice net de 1,8 milliard de dollars pour le trimestre de mars, soit presque le double de celui d'il y a un an.