Oddo BHF confirme son opinion 'surperformance' sur ArcelorMittal et relève son objectif de cours de 35 à 40 euros, au lendemain de la publication trimestrielle du géant de la sidérurgie, montrant que 'les fondamentaux continuent de s'améliorer'.
Le bureau d'études anticipe désormais des EBITDA de 16 milliards de dollars en 2021 (contre 12,1 milliards en estimation précédente), de 10,5 milliards en 2022 (contre 8,9 milliards) et de 9,6 milliards en 2023 (contre 8,3 milliards).
'AM devrait afficher une marge acier durablement élevée, bénéficie du levier opérationnel le plus fort, a dé-risqué son bilan et affiche une valorisation attrayante (VE/EBITDA 2022 de deux fois contre six fois historiquement)', conclut-il.
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ArcelorMittal est le n° 1 mondial de la sidérurgie. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'aciers plats au carbone (56,6%) : bobines d'aciers laminés à chaud et à froid, tôles revêtues, etc. ;
- vente d'aciers longs au carbone (20,7%) : poutrelles, ronds à béton, aciers marchands, fils machines, fils de sciage, palplanches, rails de transports en commun, profilés spéciaux et produits de tréfileries ;
- vente de produits tubulaires (3,2%) ;
- vente de minerai de fer et de charbon (1,8%) ;
- autres (17,7%) : notamment transformation, distribution et négoce d'aciers.
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'automobile, de l'électroménager, de l'emballage et de la construction.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9,6%), Pologne (6,5%), France (6,8%), Espagne (5,8%), Europe (23,7%), Etats-Unis (13%), Amériques (25,4%), Asie et Afrique (9,2%).
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