Assa Abloy : un analyste relève ses estimations de BPA
Le 21 juin 2019 à 17:32
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Le titre reste stable alors qu'Oddo BHF a réaffirmé sa recommandation 'achat' et son objectif de cours de 234 couronnes suédoises sur Assa Abloy, jugeant 'le profil de croissance du groupe très attractif' et que 'le deuxième trimestre devrait être dans cette continuité'.
Le bureau d'études souligne en effet que le titre du fournisseur scandinave de systèmes de verrouillage se traite avec une prime de 15% par rapport au secteur, une prime qui se compare à 20-30% en historique.
Oddo BHF a rehaussé ses estimations de BPA de 0,3% sur 2019 et 0,6% sur 2020, intégrant notamment l'acquisition de De La Rue. Pour 2019, il attend une croissance organique de 4,2% (consensus à 3,9%) et une marge d'EBIT ajustée à 15,9% (consensus à 16,0%).
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Assa Abloy AB est le 1er fabricant mondial de systèmes de verrouillage. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- portes et systèmes sécurisés (47,1%) : portes blindées et automatiques, systèmes de fermeture par cartes magnétiques (destinés à l'hôtellerie) et sécurisés (destinés notamment aux parcmètres et aux machines à sous), etc. ;
- systèmes de verrouillage électroniques et électromécaniques (30%) : digicodes, serrures électroniques, etc. ;
- systèmes de verrouillage mécaniques (22,9%) : serrures, cadenas, verrous, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (32,4%), Amérique du Nord (51,7%), Asie (7,4%), Océanie (4%), Amériques (3,3%) et Afrique (1,2%).
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