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Avantium : chute, un analyste abaisse sa recommandation

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15/01/2018 | 16:57
Le titre chute de plus de 5% à la Bourse d'Amsterdam après l'annonce du décalage de 2 à 3 ans de l'ouverture d'une usine. Suite à cette annonce, Oddo a abaissé sa recommandation à Neutre sur la valeur (au lieu d'Achat) et son objectif de cours à 7,8 E (contre 13,6 E).

Avantium a annoncé que Synvina (JV créé en novembre 2016, détenue à 51% par BASF et à 49% par Avantium) a finalisé les études préliminaires à la construction de l'usine de référence de FDCA (composant chimique nécessaire à la fabrication de PEF).

Synvina a décidé de décaler de 24 à 36 mois le planning initial : la décision finale d'investissement (feu vert pour débuter la construction de l'usine de référence) qui aurait dû avoir lieu au 4ème trimestre 2018 est repoussée à 2020/2021, tandis que l'ouverture de l'usine est décalée à 2023/2024 (contre 2021 auparavant).

' L'impact du décalage de l'ouverture de l'usine de référence (et de la vente des premières licences) sur notre valorisation de la technologie YXY est important. Nous retenons désormais uniquement notre scenario de bas de fourchette (contre le milieu de fourchette auparavant), et décalons de 3 ans notre DCF en conservant un WACC à 14.5% ' indique Oddo dans son étude du jour.

' La valorisation d'Avantium ressort désormais à 218 ME dont 102 ME pour le cash net, 20 ME pour la catalyse R&D, et 96 ME pour la technologie YXY (vente de licences + ventes de FDCA/PEF de l'usine de référence) soit 7.8 E/action ' rajoute le bureau d'analyses.

Copyright (c) 2018 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
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Données financières
CA 2020 18,9 M 22,0 M -
Résultat net 2020 -2,80 M -3,27 M -
Tréso. nette 2020 81,3 M 94,8 M -
PER 2020 -53,8x
Rendement 2020 -
Capitalisation 153 M 178 M -
VE / CA 2020 3,78x
Capi. / CA 2021 7,57x
Nbr Employés 209
Flottant 78,3%
Graphique AVANTIUM N.V.
Durée : Période :
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Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreHaussièreHaussière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 2
Objectif de cours Moyen 7,33 €
Dernier Cours de Cloture 5,92 €
Ecart / Objectif Haut 118%
Ecart / Objectif Moyen 23,7%
Ecart / Objectif Bas -70,4%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Tom B. van Aken Chief Executive Officer
Edwin Moses Chairman-Supervisory Board
Bart Berenbak Director-Operations
Bart Welten Chief Financial Officer
Gert-Jan M. Gruter Chief Technology Officer
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
AVANTIUM N.V.88.57%179
WASTE MANAGEMENT-1.96%47 202
REPUBLIC SERVICES, INC.2.80%29 346
WASTE CONNECTIONS, INC.10.90%26 463
SUEZ SA10.49%10 882
CHINA CONCH VENTURE HOLDINGS LIMITED7.50%8 651