Jefferies a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 22,62 euros sur Axa après l’annonce du rachat d’XL Group. Le bureau d’études interprète la chute de l’action par l’inquiétude des investisseurs devant l’accélération inattendue du repositionnement du groupe vers plus de risques assurantiels (santé, protection et assurances hors vie). La taille de la transaction a également surpris, ajoute-t-il, plus de 12 milliards d’euros alors que l’assureur avait indiqué viser des transactions de 1 à 3 milliards d’euros.
Par ailleurs, une partie du financement de l'opération dépendant de l'introduction en Bourse d'une partie des activités américaines, la valorisation à laquelle elle se fera a gagné en importance (4 milliards d'euros selon Jefferies). Le broker précise que cette valorisation devra prendre en compte le risque lié à de nouveaux placements (Axa a annoncé sa volonté d'accélérer son désengagement, NDLR).
AXA est le 1er groupe d'assurance européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance dommages (51,6%) : principalement assurances automobile, habitation, dommages aux biens, responsabilité civile et de grands risques. Le groupe propose également des prestations d'assistance (assistance médicale de personnes en voyage, assistance technique aux véhicules, etc.) ;
- assurance vie (46,8%) : vente de contrats d'épargne, de retraite, de prévoyance et de santé aux particuliers et aux entreprises ;
- gestion d'actifs (1,5%) : 843 MdsEUR d'actifs gérés à fin 2023 ;
- autres (0,1%) : essentiellement activités bancaires en France, en Belgique et en Allemagne.
AXA 
