Axa gagne modestement 0,19% à 23,685 euros au lendemain d'un rapport trimestriel d'activité sans grande surprise. " Les indicateurs d'activité sont plus ou moins conformes aux attentes, l'un des points positifs étant qu'il n'y a pas eu de surprises négatives dues aux sinistres liés à XL ", a commenté JPMorgan. UBS et Deutsche Bank relèvent pour leur part que les revenus du premier trimestre sont ressortis sous les attentes.

L'assureur a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 2% en base comparable, à 31,7 milliards d'euros, dont des revenus pour les segments cibles en hausse de 3% en données comparables, à 19,9 milliards d'euros.

Les analystes visaient en moyenne 31,2 milliards d'euros et attribuent la déception à XL, dont les revenus étaient 8% plus faibles que prévu. Le spécialiste de l'assurance dommages pour les grandes entreprises a vu son chiffre d'affaires a progressé 4% en données comparables à 6 milliards d'euros, là où le marché attendait 6,52 milliards.

" Nous pensons que le marché serait plus satisfait de voir des chiffres de bénéfices stables que des chiffres de volumes plus élevés avec peu d'attention portée aux bénéfices ", explique JPMorgan.

L'assureur estime en effet que coût en lien avec les catastrophes naturelles est "légèrement supérieur à la normale au premier trimestre 2021", notamment à la suite de gels hivernaux au Texas, ainsi qu'une sinistralité plus favorable qu'attendu hors catastrophes naturelles. Par conséquent, la direction d'Axa considère qu'Axa XL est en bonne voie pour atteindre son objectif de résultat opérationnel de 1,2 milliard d'euros en 2021.

La collecte nette s'établit à 1,7 milliard d'euros en Vie, épargne, retraite, portée par la prévoyance (+1,5 milliard d'euros) essentiellement en Asie et en France, par la santé (1 milliard d'euros) grâce à une collecte positive dans l'ensemble des pays, et par les unités de compte (+0,5 milliard d'euros) principalement en France. Ceci est partiellement compensé par une décollecte en fonds général – épargne (-1,3 milliard d'euros) dans la plupart des zones géographiques, conformément à la stratégie du groupe.

La valeur des affaires nouvelles baisse de 4% à 0,8 milliard d'euros. Le volume des affaires nouvelles (APE) recule de 6% ; la hausse des ventes dans l'ensemble des pays en Asie (+27%), essentiellement au Japon, étant plus que compensée par la non-récurrence de ventes exceptionnellement élevées de produits semi-autonomes en assurance vie collective en Suisse. La marge sur affaires nouvelles s'établit à 46%, en hausse de 1 point.

En gestion d'actifs, la collecte nette a nettement dépassé les attentes en ressortant à 13 milliards d'euros. Elle a été portée par une forte collecte nette à la fois chez " AXA IM Alts " (4 milliards d'euros) et chez " AXA IM Core " (4 milliards d'euros), provenant essentiellement des clients tiers, ainsi que par une collecte nette dans les co-entreprises asiatiques (+5 milliards d'euros).

Les actifs moyens sous gestion s'établissent à 764 milliards d'euros, en hausse de 7%. Outre une forte collecte nette, ils bénéficient des effets de marchés favorables depuis le premier trimestre 2020.

Enfin, conforme au consensus, le ratio de solvabilité II a progressé de 8 points sur le trimestre à 208% au 31 mars 2021. Il a principalement été porté par le rendement opérationnel net de la provision estimée liée au dividende pour le premier trimestre 2021, ainsi que par des conditions de marchés financiers favorables.