Mercredi avant l'ouverture de Wall Street, l'inquiétude persistait sur les marchés, alimentée par le retour des craintes inflationnistes. Même des signes timides de hausses de prix ont suffi à faire vaciller les anticipations des investisseurs. Deutsche Bank s'est fendue d'une note déplorant la "complaisance remarquable" autour de certains actifs face au risque inflationniste.

Le rapport sur l'inflation publié mardi n'a fait que confirmer l'humeur dominante à la Réserve fédérale : une inertie prudente. L'indice des prix à la consommation a progressé de 0,3% en rythme mensuel : un mouvement ni choquant ni rassurant. L'inflation sous-jacente, indicateur préféré de la Fed, n'a crû que de 0,2%, en deçà des prévisions. Sur un an, l'inflation globale est passée à 2,7% (contre 2,4% en mai), tandis que l'inflation sous-jacente est restée stable à 2,9%. L'impact réel des nouveaux droits de douane sur les prix domestiques reste, pour l'instant, difficile à cerner. Dans ce contexte nébuleux, la Fed semble décidée à attendre. La probabilité d'une baisse des taux en septembre est retombée à 52%, contre 59% auparavant, un glissement qui traduit un attentisme résolu. Les marchés pourraient tolérer cette incertitude… pour un temps. Reste à voir si Donald Trump en fera autant vis-à-vis de Jerome Powell.

Le déclencheur de cette nouvelle poussée inflationniste ? Les tarifs, arme préférée de Donald Trump. Dernier épisode en date : un droit de douane de 19% sur les importations indonésiennes. Ce n'est qu'un pan d'une toile protectionniste, dont le déploiement complet est prévu d'ici au 1er août. Bruxelles prépare déjà sa riposte.

Les premières secousses se font sentir du côté des semi-conducteurs américains : Applied Materials, Lam Research, KLA Corp et Teradyne ont vu leurs actions flancher. Leur homologue néerlandais ASML a assombri les perspectives avec une mise en garde : la croissance attendue en 2026 pourrait ne pas se concrétiser. Et dans ce climat, l'incertitude est la pire des contagions.

Du côté des banques, en revanche, les nouvelles sont plus encourageantes. Bank of America a surpris avec une hausse de ses bénéfices trimestriels, signe d'un pilotage agile dans des marchés turbulents. JPMorgan et Citigroup ont eux aussi dépassé les attentes, même si la prudence transparaît davantage que leurs marges. Et puis il y a Johnson & Johnson, fidèle étalon du secteur pharmaceutique américain, qui dépasse les prévisions et relève ses objectifs de ventes annuelles de deux milliards de dollars.

L'indice des prix à la production publié ce matin s'ajoute à ce tableau complexe. En juin, les prix à la production sont restés inchangés sur un mois, en dessous des +0,2% attendus. Sur un an, la hausse est de 2,3%, là aussi en-dessous du consensus (+2,5%). Ces données confortent la lecture modérée de l'inflation fournie mardi par l'IPC. La narration dominante reste donc la même : une inflation contenue, une Fed prudente, et des marchés en suspens. En attendant une surprise, ou un faux pas.

Du côté de l'Asie-Pacifique, la séance de ce matin fut contrastée : le Nikkei et le Hang Seng ont à peine évolué, tandis que le Kospi sud-coréen a cédé 1,08%, l'ASX australien 0,82% et le Sensex indien 0,19%. En Europe, les indices sont majoritairement dans le vert, et les contrats à terme américains sont vert pâle.

Les cotations du jour:

  • Dollar Index: 98,375
  • Or: 3 335 USD
  • Pétrole brut (BRENT): 68,01 USD (WTI) 65,87 USD
  • États-Unis 10 ans: 4,47 %
  • BITCOIN: 118 723 USD

Actualités des entreprises :

  • JPMorgan Chase a annoncé une baisse de ses bénéfices au deuxième trimestre en raison de comparaisons difficiles avec les gains comptables de l'année précédente.
  • Citigroup a annoncé une hausse de 25 % de ses bénéfices grâce à la volatilité des marchés et à l'amélioration des perspectives pour la banque d'investissement.
  • Wells Fargo a annoncé des résultats solides malgré les incertitudes économiques.
  • Boeing a conclu un accord commercial avec l'Indonésie pour la vente de 50 avions ; l'Inde ordonne des inspections des avions Boeing.
  • Gulf Air envisage une commande ferme d'environ 12 Boeing 787 Dreamliner, avec une option d'achat d'appareils supplémentaires.
  • Goldman Sachs a annoncé une hausse de 22 % de son bénéfice au deuxième trimestre, à 3,7 milliards de dollars, grâce à des revenus records sur les opérations sur actions et à la reprise de la banque d'investissement.
  • Morgan Stanley a enregistré un bénéfice de 3,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, grâce à la vigueur des revenus liés aux opérations boursières qui a compensé le recul des activités de banque d'investissement.
  • Hewlett Packard Enterprise a conclu un accord de coopération avec Elliott Investment Management et a nommé Robert Calderoni, un vétéran du secteur technologique, au sein de son conseil d'administration.
  • Bank of America a dépassé les prévisions de bénéfices pour le deuxième trimestre avec 7,1 milliards de dollars, grâce à de solides gains sur les opérations de trading et à la hausse des revenus d'intérêts.
  • Thermo Fisher Scientific acquiert le site de Sanofi à Ridgefield, dans le New Jersey, dans le cadre d'un partenariat élargi visant à renforcer la capacité de production de médicaments aux États-Unis.
  • Apollo Global Management est en pourparlers pour investir dans l'Atlético Madrid, avec la possibilité d'acquérir une participation dans la société holding du club via une augmentation de capital.
  • Tesla a immatriculé un nouveau modèle Y L à six places en Chine, laissant entrevoir un lancement à l'automne de la version à empattement allongé.
  • PNC Financial Services a publié un bénéfice de 1,64 milliard de dollars au deuxième trimestre, dépassant les attentes grâce à une forte croissance des prêts et à une hausse des revenus nets d'intérêts.
  • Johnson & Johnson a relevé ses prévisions pour 2025 après des ventes et des bénéfices supérieurs aux attentes au deuxième trimestre, grâce aux excellentes performances de ses divisions Medtech et Darzalex (médicament contre le cancer).
  • AngloGold Ashanti a annoncé qu'elle allait acquérir Augusta Gold Corp pour 1,70 dollar canadien par action, ce qui valorise l'opération à environ 197 millions de dollars canadiens.
  • M&T Bank a annoncé une augmentation de 9 % de son bénéfice au deuxième trimestre, à 679 millions de dollars, grâce à la hausse des revenus provenant des commissions et à la réduction des provisions pour pertes sur créances.
  • First Horizon a enregistré un bénéfice net en hausse au deuxième trimestre, à 233 millions de dollars, et a relevé son BPA à 0,45 dollar, grâce à la solidité de ses opérations et à son positionnement géographique.

Recommandations des analystes :

  • Airbnb, Inc. : Zacks relève sa note de « neutre » à « surperformer » et relève son objectif de cours de 138 USD à 159 USD.
  • Atlassian Corporation: Capital One Securities abaisse sa note de « surpondérer » à « neutre » et réduit son objectif de cours de 241 à 211 dollars américains.
  • Axalta Coating Systems: BMO Capital Markets abaisse sa note de « surperformance » à « performance conforme au marché » et réduit son objectif de cours de 51 USD à 33 USD.
  • Cnh Industrial N.v. : Goldman Sachs abaisse sa note de « acheter » à « neutre » et réduit son objectif de cours de 12,50 USD à 11,50 USD.
  • Dexcom, Inc. : Zacks relève sa note de « neutre » à « surperformance » et relève son objectif de cours de 92 USD à 98 USD.
  • Fluor Corporation: KeyBanc Capital Markets abaisse la note de la société de « surpondérer » à « pondération sectorielle ».
  • Gitlab Inc. : Capital One Securities abaisse sa recommandation de « surpondérer » à « neutre » et réduit son objectif de cours de 54 USD à 46 USD.
  • Jacobs Solutions Inc. : KeyBanc Capital Markets relève sa note de « pondération sectorielle » à « surpondération » avec un objectif de cours de 155 USD.
  • Phillips 66 : Citi abaisse sa note de « acheter » à « neutre » avec un objectif de cours relevé de 126 USD à 130 USD.
  • Sprouts Farmers Market, Inc. : Zacks a abaissé sa note de « surperformance » à « neutre » et a réduit son objectif de cours de 186 USD à 174 USD.
  • Valero Energy Corporation: Citi abaisse sa note de « acheter » à « neutre » avec un objectif de cours relevé de 134 USD à 150 USD.
  • Amd (Advanced Micro Devices) : Deutsche Bank maintient sa recommandation « conserver » avec un objectif de cours relevé de 105 à 130 dollars américains.
  • Aptiv Plc : Barclays maintient sa recommandation « neutre » et relève son objectif de cours de 65 à 85 dollars américains.
  • Citigroup Inc. : Piper Sandler & Co maintient sa recommandation « surpondérer » et relève son objectif de cours de 84 à 104 dollars américains.
  • Datadog, Inc. : Cantor Fitzgerald maintient sa recommandation « surpondérer » et relève son objectif de cours de 134 à 171 dollars américains.
  • Ford Motor Company: Barclays maintient sa recommandation « neutre » et relève son objectif de cours de 9 à 11 dollars américains.
  • Fortive Corporation: Mizuho Securities maintient sa recommandation « surperformance » et réduit l'objectif de cours de 85 à 65 dollars américains.
  • Ge Vernova Inc. : JP Morgan maintient sa recommandation « surpondérer » et relève son objectif de cours de 460 à 620 dollars américains.
  • General Motors Company: Barclays maintient sa recommandation « neutre » et relève son objectif de cours de 45 à 55 dollars américains.
  • Marathon Petroleum Corporation: Citigroup maintient sa recommandation « neutre » et relève son objectif de cours de 144 à 182 dollars américains.
  • Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève son objectif de cours de 18 à 26 dollars américains.
  • Royal Caribbean Group: Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève son objectif de cours de 260 à 364 dollars américains.
  • Unity Software Inc. : Jefferies maintient sa recommandation d'achat et relève son objectif de cours de 29 à 35 dollars américains.