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Les prime brokers se battent pour les clients après le départ du Credit Suisse

16/09/2022 | 12:04
FILE PHOTO: A logo is pictured on the Credit Suisse bank in Geneva,

Le départ du Credit Suisse Group AG du secteur des services aux fonds spéculatifs a déclenché une bataille pour les parts de marché entre les banques, les trois plus grands acteurs devenant plus grands, selon les courtiers principaux et les nouvelles données du secteur.

En novembre, le Credit Suisse a déclaré qu'il allait se retirer du prime brokerage, qui fournit des services de financement, de garde, de compensation et de conseil aux hedge funds et aux clients institutionnels.

Depuis lors, ses rivaux se sont battus pour ses 1 800 clients, même si la banque suisse avait un accord pour les référer à BNP Paribas SA, selon les cadres de quatre prime brokers.

"La bataille pour les fonds spéculatifs n'a jamais été aussi féroce parce que le secteur ne se développe pas", a déclaré George Evans, président du fournisseur de données Convergence Inc.

Les trois plus grandes banques mondiales du secteur - Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley et JPMorgan Chase & Co - ont accru leur avance au cours du premier semestre de cette année, selon les données fournies par Convergence https://www.datawrapper.de/_/bwS8d sur la base des dépôts réglementaires des fonds spéculatifs.

En dessous de cette catégorie supérieure, les banques européennes Barclays Plc et BNP font une poussée agressive pour gagner des parts, selon les données et les entretiens. Le tableau de classement, qui n'a jamais été publié auparavant, classe les prime brokers en fonction du nombre de clients.

Les données du premier semestre de l'année n'ont pas permis de saisir pleinement le retrait de Credit Suisse, qui n'avait alors perdu qu'environ un cinquième de ses clients. Mais les classements par revenus du fournisseur de données Coalition Greenwich et les opinions des prime brokers ont peint une image similaire.

Goldman Sachs, qui était le plus important en termes de nombre de clients, a connu une croissance de près de 9 % selon ce critère au cours de l'année écoulée jusqu'en juin, selon les données de Convergence. Morgan Stanley et JPMorgan suivent de près aux deuxième et troisième places.

"Nous avons perdu quelques concurrents et cela a créé des opportunités de croissance pour Goldman", a déclaré Cyril Goddeeris, responsable mondial des services de premier ordre chez Goldman Sachs. La part de Goldman a augmenté de 11% de 2020 à mars 2022, selon une source familière avec le sujet.

JPMorgan et Morgan Stanley ont refusé de commenter.

Ces dernières années, l'activité de prime brokerage a généré plus de 15 milliards de dollars de revenus par an, selon les données de Coalition. Les services de premier ordre sont également importants d'un point de vue stratégique, car ils acheminent les clients vers la gestion de patrimoine, les services bancaires d'investissement et autres, selon les banquiers.

Mais le courtage de premier ordre est risqué et nécessite des capitaux importants.


Graphique : Les sélectionneurs d'actions se préparent à la pire performance depuis 10 ans :

Credit Suisse, qui se classait au cinquième rang en termes de nombre de clients et était le plus gros acteur européen en termes de revenus, a décidé d'abandonner en novembre 2021 après avoir perdu 5,5 milliards de dollars sur la défaillance d'Archegos Capital Management. Credit Suisse a renoncé à des clients importants tels que Blackstone Inc, BlackRock Inc, Bridgewater Associates et Millennium.

UNE CONCURRENCE INTENSE

Au-delà des trois premiers, la concurrence s'est intensifiée dans l'échelon suivant.

Mike Webb, responsable mondial des actions de premier ordre chez Barclays, a déclaré que la banque britannique s'est efforcée de gagner les plus grands fonds comme clients en proposant des services dans plusieurs classes d'actifs et régions.

Nicolas Marque, responsable des actions mondiales chez BNP Paribas, a déclaré : "Nous voulons être le leader européen dans le domaine des actions et pour ce faire, nous devons nous développer à l'échelle mondiale, notamment aux États-Unis."

Barclays a fait un bond sur ses rivaux pour s'emparer de la cinquième place l'an dernier, contre la neuvième en 2016, en termes de revenus, selon les données de la Coalition.

Les grands fonds ont tendance à avoir plusieurs relations de prime brokerage. Lorsque Credit Suisse a déclaré qu'il se retirerait de cette activité, plusieurs fonds ont d'abord détourné des affaires vers des entreprises avec lesquelles ils avaient déjà des relations, a déclaré Webb de Barclays.

"Maintenant que la poussière est retombée, nous assistons à une deuxième vague de flux, les entreprises réévaluant leur répartition entre les fournisseurs", a déclaré Webb.

Barclays a vu son nombre de clients de fonds augmenter de 10,8 % au cours de l'année dernière jusqu'en juin, selon les données de Convergence. Elle a aussi récemment embauché 20 employés du prime brokerage de Credit Suisse.

BNP, qui a acquis l'activité de prime de Deutsche Bank AG il y a trois ans, est passée du numéro 9 au numéro 6 en termes de revenus dans le domaine du prime brokerage en espèces depuis 2019, selon les données de Coalition. Elle a gagné environ 4,5 points de pourcentage de part de marché.

BNP a également embauché 20 employés du prime brokerage de Credit Suisse, selon une source familière avec la question, et a repris la maison de recherche Exane plus tôt cette année.

Mais la banque a perdu quelques clients, perdant une place et se retrouvant à la huitième place du classement selon ce critère. Ses actifs sous gestion sont toutefois restés stables, et une source familière avec l'affaire a déclaré que les prime brokers abandonnent parfois des clients pour se concentrer sur les clients prioritaires.


© Zonebourse avec Reuters 2022
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