Zurich (awp) - Barry Callebaut a est parvenu à accroître sensiblement sa rentabilité au cours de l'exercice décalé 2016/17, clos fin août. Les actionnaires se verront proposer une rémunération de 20 CHF par action, contre 15,50 CHF à l'issue de l'exercice précédent. Le négociant en cacao et produits dérivés zurichois annonce par ailleurs une rocade à la tête de ses finances, avec le départ à la retraite de Victor Balli.

Le volume de produits écoulés s'est étoffé de 4,4% en comparaison annuelle, à 1,91 mio tonnes. Le chiffre d'affaires n'a que partiellement suivi, avec une progression de 1,9% à 6,80 mrd CHF, détaille le rapport d'activité publié mercredi.

Le mastodonte zurichois n'en a pas moins dégagé un excédent d'exploitation (Ebit) en hausse de 21,5% à 488,2 mio CHF. Le bénéfice net s'est envolé de 38,3% à 302,9 mio CHF. L'Ebit par tonne a gagné 12,1% à 245,6 CHF.

En termes de résultats récurrents, Barry Callebaut affiche un Ebit de 470,1 mio CHF et un bénéfice net de 284,8 mio CHF.

DIVIDENDE OPULENT

Le dividende s'avère nettement plus généreux qu'escompté par les analystes, qui articulaient en moyenne 14,46 CHF par titre et plafonnaient leurs projections à 19,50 CHF. La performance pour sa part s'inscrit peu ou prou dans le cadre des attentes. Le volume d'affaires était attendu à 1,90 mio tonnes, le chiffre d'affaires à 6,89 mrd CHF, l'Ebit à 487 mio CHF et le bénéfice net à 303 mio CHF.

La principale poussée de croissance a été enregistrée en Asie-Pacifique, avec une inflation des volumes de 19% pour un chiffre d'affaires de 347,9 mio CHF, en hausse de 13,4%. Le Vieux Continent, avec le Moyen-Orient et l'Afrique demeurent le premier débouché en termes de revenus pour le groupe zurichois, avec des ventes en progression de 5,9% à 2,90 mrd CHF pour une extension des volumes de 6,4% à 866'498 tonnes.

La zone Amériques confirme sa prépondérance en termes de volumes, malgré une hausse modeste de 2,2% à 518'359 tonnes. Les recettes de Barry Callebaut outre-Atlantique se sont étoffées de 2,8% à 1,67 mrd CHF.

Les volumes de l'unité Global Cocoa se sont enrobés de 0,4% à 468'434 tonnes, mais le chiffre d'affaires a fondu de 6,0% à 1,89 mrd CHF sous l'effet d'une lourde pression tarifaire.

La direction confirme et prolonge au passage jusqu'à l'issue de l'exercice 2018/19 ses prévisions à moyen terme, comprenant une croissance du volume de 4 à 6% assortie d'une progression plus que proportionnelle de la rentabilité opérationnelle hors effets de changes.

REMANIEMENTS À LA DIRECTION ET AU CONSEIL

Une passation de pouvoir se profile pour le poste de directeur financier (CFO). A compter du 1er mars 2018, Remco Steenberg succèdera à Victor Balli, qui a décidé de prendre sa retraite après avoir passé dix ans à tenir les cordons de la bourse de Barry Callebaut.

M. Steenberg, de nationalité néerlandaise, occupait jusqu'ici la vice-présidence exécutive de Royal Philips et supervisait les finances des unités HealthTech, Innovation et Group Fonctions.

L'organe de surveillance également est amené à être remanié, avec les retraits annoncés d'Andreas Schmid et de Wai Ling Liu. Le conseil d'administration proposera la candidature d'Elio Leoni Sceti.

Vontobel salue une volée de chiffres robustes et conformes aux attentes, marquée toutefois par un ratio combiné élevé du cacao et un faible prix des fèves. L'établissement privé peine à se faire une idée précise des améliorations sous-jacentes réelles.

La performance de Barry Callebaut s'inscrit certes légèrement au-delà des attentes du marché, grâce essentiellement à des effets non-récurrents, souligne Baader Helvea. La reconduction de vagues objectifs à moyen terme laisse néanmoins le courtier genevois sur sa faim.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) évoque des résultats largement anticipés, teintés toutefois de bonnes surprises sur le front des excédents. L'établissement cantonal reconnaît que le titre Barry Callebaut présente déjà une valorisation élevée, justifiée toutefois par l'évolution de la rentabilité au cours de l'année écoulée et potentiellement de la suivante. Plus intransigeante, UBS tacle un excédent d'exploitation hors cacao décevant.

La nominative Barry Callebaut a terminé en hausse de 0,45 à 1571,00 CHF, dans un SPI en progression de 0,43%.

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