FRANCFORT/LEVERKUSEN (dpa-AFX) - La chute du cours des actions Bayer suite aux risques juridiques se chiffrant en milliards aux États-Unis va à nouveau susciter de vives critiques de la part des actionnaires lors de l'assemblée générale de la société de Leverkusen. Lors de cette réunion vendredi, le PDG Bill Anderson et le président du conseil de surveillance Norbert Winkeljohann devront répondre aux questions.

Depuis la dernière assemblée générale des actionnaires il y a un an, les actions ont perdu environ un cinquième de leur valeur, tandis que l'indice allemand Dax a progressé d'environ un cinquième. Avec une valeur boursière d'à peine 22 milliards d'euros, Bayer est désormais devenu un nain du Dax.

« Du point de vue du marché des capitaux, Bayer est confronté à trois défis majeurs : la vague de poursuites judiciaires, l'avenir du glyphosate et un pipeline pharmaceutique faible », résume Ingo Speich, responsable du développement durable et de la gouvernance d'entreprise chez Deka Investment, dans un discours publié à l'avance. Selon lui, Bayer se trouve dans une impasse stratégique.

Selon M. Speich, le PDG de Bayer, Bill Anderson, n'est certes pas responsable de l'acquisition du groupe agrochimique américain Monsanto, finalisée en 2018. « Mais l'année prochaine à la même époque, vous serez à la tête de Bayer depuis près de trois ans. D'ici là, le cours de l'action devra avoir remonté. »

L'acquisition de Monsanto avait été imposée par le prédécesseur de Bill Anderson, Werner Baumann, malgré l'opposition de nombreux investisseurs. Elle a valu à l'entreprise de Leverkusen une vague de poursuites judiciaires liées aux risques pour la santé du glyphosate, un herbicide, et du PCB, un produit chimique interdit depuis des décennies, qui ont déjà coûté des milliards d'euros. La chute du cours depuis l'été 2018, lorsque le premier procès sur le glyphosate a été perdu, s'élève même à près de 80 %.

En raison de son endettement élevé, Bayer avait déjà réduit son dividende au minimum légal en 2024 ; cette année également, seuls quelques centimes par action seront distribués.

Néanmoins, « la réduction de la dette, qui est une priorité selon M. Anderson, ne progresse guère », critique Janne Werning, responsable ESG Capital Markets & Stewardship chez la société de fonds Union Investment. La division agricole, raison pour laquelle Monsanto a été rachetée, est en outre le nouveau sujet de préoccupation. Sur le plan opérationnel, les choses ne se passent pas bien et les synergies promises entre la protection des cultures et les semences ne se concrétisent guère.

Selon le discours publié à l'avance, M. Werning parle d'un cercle vicieux chez Bayer. Il renvoie également à la demande du groupe à ses actionnaires, lors de l'assemblée générale, de donner leur feu vert à une augmentation massive du capital pouvant aller jusqu'à 35 %. « Alors que nous nous efforçons de régler les litiges juridiques, nous nous trouvons dans une situation où nous pourrions avoir besoin rapidement de capitaux », avait déclaré en mars le président du conseil de surveillance, M. Winkeljohann, pour justifier cette décision.

Le président du directoire de Bayer, Anderson, défendra également cette mesure lors de l'assemblée générale : « Il n'existe actuellement aucun projet concret visant à utiliser ce capital autorisé. Mais cela nous donnerait une marge de manœuvre importante pour apaiser les litiges juridiques et maintenir la notation de crédit à un niveau raisonnable », indique-t-il dans son discours publié à l'avance. Les fonds frais ne seraient utilisés que pour apaiser les litiges aux États-Unis, et non pour des acquisitions ou des mesures similaires.

Malgré toutes les critiques, M. Speich, représentant de Deka, et M. Werning, d'Union Invest, ont l'intention d'approuver cette mesure. « Nous n'avons pas d'autre choix que d'approuver la décision de constitution de réserve de capital », a déclaré M. Speich. « Compte tenu de la faiblesse des flux de trésorerie, de l'endettement élevé et des incertitudes liées à l'activité opérationnelle, nous estimons qu'il serait tout simplement irresponsable de la part de Bayer de ne pas se doter d'une réserve de capital. »/mis/niw/stk