Les ventes de Beiersdorf progressent de 3,6 % au premier trimestre, signe que l'appétit des consommateurs reste fort pour les marques du groupe. Mais pas dans les mêmes proportions.

Nivea – la principale marque, responsable à elle seule de 57 % des ventes totales – progresse de 2,5 %, la division Dermatologie – 14 % des revenus – de 11,5 %, et le segment Healthcare – 3 % – de 10,8 %. Beiersdorf note une activité particulièrement robuste aux États-Unis. On comprend ainsi le souci des actionnaires suite aux annonces de droits de douane, qui avaient fait chuter le titre de près de 20 % jusqu'aux plus bas de la semaine dernière.

Les adhésifs – l'autre grande activité, responsable de 17 % du chiffre d'affaires – affichent aussi une forte progression, de 10,7 %, soit un niveau près de trois fois supérieur au consensus des analystes. La performance s'explique par la croissance des activités électroniques – Tesa fait, par exemple, des rubans conducteurs d'électricité ou des rubans en mousse pour des applications liées aux technologies – et la forte progression des régions Afrique, Asie et Australie (+34 %). Cette situation sera toutefois temporaire, étant donné que la marque a gonflé ses expéditions pour réduire ses stocks avant le transfert de la production de la Chine vers l'Inde.

En revanche, il y a deux tâches au tableau. Déjà, La Prairie, la marque de luxe du groupe, voit ses ventes s'effondrer de 17,5 %. Comme le leader du luxe LVMH a pu le constater dans ses chiffres, ce sont les consommateurs chinois qui pénalisent la croissance. Ces derniers ne sont plus friands des dépenses ostentatoires et ont d'autres ambitions pour leur pouvoir d'achat. La situation semble désormais de plus en plus durable et non passagère, comme on aurait pu le croire ces derniers mois. L'autre tâche au tableau, c'est Coppertone – produits de bronzage et crèmes solaires – qui voit son chiffre d'affaires reculer de 12,6 %.

Le groupe se négocie à 24 fois les profits. Les multiples sont légèrement supérieurs à ceux des autres grands groupes de consommation – Unilever, Nestlé, Danone. Toutefois, les taux de croissance et les marges attendus chez Beiersdorf pour les prochains exercices sont bien supérieurs à moyen terme.