• Finance d'entreprise - Pierre Vernimmen 

"Finance d'entreprise" (édition 2024) de Pierre Vernimmen est une référence pour les professionnels de la finance tout comme pour les étudiants en économie et en gestion. Cet ouvrage offre une analyse approfondie des principaux concepts de la finance d'entreprise, tels que la valeur d'entreprise, l'analyse financière, les décisions d'investissement et de financement, et la gestion du risque. M. Vernimmen détaille les méthodes d'évaluation des entreprises, en insistant sur l'importance de la création de valeur pour les actionnaires. Il aborde les outils d'analyse financière, les ratios clés et les indicateurs de performance qui sont essentiels pour comprendre la santé financière d'une entreprise. L'auteur explique également les différentes options de financement disponibles pour les entreprises, y compris le financement par emprunt et le financement par émission d'actions. Il met en lumière les stratégies de gestion de la structure du capital et les politiques de dividendes. Les décisions d'investissement sont un autre point central du livre. Vernimmen présente les critères d'évaluation des projets d'investissement comme la valeur actuelle nette (VAN) et le taux de rendement interne (TRI), et il discute de l'importance de la prise en compte des risques et de l'horizon temporel. L'expérience de l'auteur dans la vie, avec une carrière riche en finance d'entreprise, apporte une dimension pratique à l'ouvrage. Vernimmen a conseillé de nombreuses entreprises sur des questions de financement et d'investissement, ce qui lui permet de ponctuer son livre d'exemples concrets et d'études de cas. Pour un investisseur expérimenté, le "Vernimmen", comme on le surnomme, est un indispensable si vous voulez passer un cap en corporate finance. Il fournit d'une part une compréhension solide des mécanismes financiers qui sous-tendent les opérations des entreprises - ce qui est crucial pour évaluer les opportunités d'investissement - et d'autre part, il offre des stratégies pour analyser et interpréter les rapports financiers, permettant aux investisseurs de prendre des décisions éclairées. 

  • Le petit livre pour battre le marché - Joel Greenblatt 

"Le petit livre pour battre le marché" est un guide d'investissement écrit par Joel Greenblatt, un investisseur chevronné et professeur à la Columbia Business School. Joel Greenblatt a une expérience notable dans le domaine de l'investissement. Il est le fondateur du fonds d'investissement Gotham Capital, qui a réalisé des rendements annuels élevés pendant plus de deux décennies. L'ouvrage propose une stratégie d'investissement simple mais efficace, connue sous le nom de "Magic Formula", destinée à aider les investisseurs à surpasser les rendements du marché boursier. Greenblatt présente cette méthode systématique pour sélectionner des actions. Elle repose sur deux critères principaux : le rendement du capital (Return on Capital) et le ratio de valorisation PER (Earnings Yield). Selon l'auteur, les entreprises avec un ROC élevé et un Earnings Yield élevé tendent à surpasser le marché. Greenblatt suggère d'acheter un portefeuille d'actions qui répondent aux critères mentionnés et de les conserver pendant un an avant de réallouer le portefeuille. L'auteur insiste sur l'importance de la discipline et de la patience dans l'investissement. Il conseille de suivre la stratégie pendant plusieurs années, malgré les fluctuations du marché, pour réaliser des gains significatifs. Même si cette méthodologie est assez basique, elle permet de comprendre que les actions quality-value surperforment le marché dans le temps. L'auteur explique comment les investisseurs individuels peuvent avoir un avantage sur les professionnels en se concentrant sur des actions de petite et moyenne capitalisation, souvent négligées par les grandes institutions car pas assez liquides. Le livre peut servir de rappel que des stratégies d'investissement complexes ne sont pas toujours nécessaires pour obtenir de bons rendements. L'approche de Greenblatt peut également aider les investisseurs expérimentés à diversifier leurs méthodes de sélection d'actions et à affiner leur processus d'investissement.

  • The Most Important Thing - Howard Marks 

"The Most Important Thing : Uncommon Sense for the Thoughtful Investor" (traduit en français sous le nom : "La chose la plus importante : Un bon sens hors du commun pour investisseurs éclairés") est un livre de Howard Marks, co-fondateur et co-président de Oaktree Capital Management, qui est largement reconnu comme une figure influente dans le monde de l'investissement. Howard Marks a accumulé plus de 40 ans d'expérience dans le domaine de l'investissement, ayant travaillé chez Citibank avant de co-fonder Oaktree Capital Management. Sa carrière est marquée par une approche prudente et une concentration sur l'achat d'actifs sous-évalués. Dans ce livre, Marks compile une série de "mémos" à ses clients qui détaillent sa philosophie d'investissement et les leçons qu'il a apprises au cours de sa carrière. Le livre met en avant l'importance de la compréhension des cycles du marché, la nécessité d'aller à contre-courant pour réussir en tant qu'investisseur, et l'importance de reconnaître l'impact de la psychologie du marché sur la prise de décision en investissement. Marks souligne que la clé pour obtenir des résultats supérieurs est de développer une approche rigoureuse et disciplinée, tout en restant flexible et ouvert d'esprit. Marks explique que les marchés sont influencés par des cycles récurrents et que la capacité à identifier la position actuelle dans un cycle est cruciale pour prendre de bonnes décisions d'investissement. Il met l'accent sur la nécessité de comprendre et de gérer le risque, plutôt que de simplement chercher à maximiser les rendements. Selon lui, le succès en investissement ne provient pas de formules ou d'algorithmes, mais de la capacité à porter des jugements qualitatifs supérieurs. L'auteur encourage les investisseurs à penser indépendamment et à résister à la pression du consensus pour réaliser des gains importants. Il souligne enfin que la patience est essentielle et que parfois, la meilleure action, c'est de ne rien faire. "The Most Important Thing" est particulièrement utile pour un investisseur avisé car il offre une perspective profonde sur la prise de décision en investissement, basée sur des décennies d'expérience pratique. L'ouvrage ne se contente pas de donner des conseils, mais fournit un cadre pour comprendre les dynamiques complexes du marché et pour développer un état d'esprit qui peut aider à naviguer dans des environnements d'investissement variés. C'est un bouquin précieux pour affiner les stratégies d'investissement, gérer le risque et maintenir une discipline dans un monde financier souvent imprévisible. 

  • The Outsiders - William N. Thorndike 

"The Outsiders : Eight Unconventional CEOs and Their Radically Rational Blueprint for Success" est un livre écrit par William N. Thorndike, qui explore les caractéristiques et les stratégies de huit PDG qui, selon lui, ont obtenu des résultats exceptionnels pour leurs actionnaires. Thorndike analyse les décisions et les comportements qui distinguent ces dirigeants, souvent en opposition avec les pratiques conventionnelles de la gestion d'entreprise. L'auteur insiste sur l'allocation du capital, la création de valeur par action plutôt que sur la croissance du chiffre d'affaires, et la volonté de prendre des décisions basées sur des analyses rigoureuses plutôt que sur les tendances du marché. Thorndike souligne que ces PDG "outsiders" ont souvent une approche contre-intuitive, comme réduire la taille de leur entreprise pour augmenter la rentabilité ou éviter les acquisitions coûteuses. Pour identifier un bon PDG, Thorndike suggère de regarder au-delà des métriques traditionnelles comme la croissance des revenus et se concentrer sur la capacité à générer de la trésorerie et à gérer efficacement les ressources de l'entreprise.  Le livre encourage les investisseurs à évaluer les entreprises et leurs dirigeants sur des critères qui ne sont pas toujours évidents dans les rapports financiers standards. Un bon PDG agit en propriétaire, se concentre sur le long terme et pense indépendamment du marché. Pour trouver des mutlibaggers, vous devez trouver de bons PDG. Et en ce sens, ce livre est un essentiel. 

  • Security Analysis - Benjamin Graham et David L.. Dodd 

Security Analysis", écrit par Benjamin Graham et David Dodd, est un texte fondamental dans le domaine de l'investissement et de l'analyse financière. Publié pour la première fois en 1934, ce livre offre une méthodologie systématique pour évaluer la valeur des actions et des obligations. Benjamin Graham, l'un des auteurs, est souvent surnommé le "père de l'investissement en valeur". Sa carrière a été marquée par une approche méthodique et prudente de l'investissement, influençant des générations d'investisseurs, y compris le célèbre Warren Buffett. Graham a mis en pratique ses théories pendant la Grande Dépression, ce qui a renforcé sa conviction dans l'importance de l'analyse fondamentale et de l'investissement en valeur. Son autre ouvrage "L'Investisseur intelligent" était dans la première sélection "10 livres pour débuter en bourse". Celui-ci se divise en plusieurs sections clés. D'abord, il aborde l'analyse des titres à revenu fixe, comme les obligations, en examinant leur sécurité et leur valeur en fonction des intérêts et du remboursement du principal. Ensuite, il passe à l'analyse des actions, en se concentrant sur la compréhension des états financiers des entreprises, l'évaluation de leurs perspectives de bénéfices et la détermination de leur valeur intrinsèque. Graham et Dodd introduisent le concept de "marge de sécurité", qui est la différence entre la valeur intrinsèque d'une action et son prix de marché. Cette marge agit comme un tampon pour l'investisseur contre les erreurs d'évaluation ou les événements imprévus. Ils mettent également en avant l'importance d'une approche d'investissement disciplinée et à long terme, en contraste avec la spéculation à court terme. C'est un livre pertinent dans une bibliothèque et sa lecture me semble essentielle pour tout investisseur sérieux, offrant des leçons durables sur l'analyse et la sélection des investissements, ainsi que sur la philosophie de l'investissement en valeur. 

  • Beating the Street - Peter Lynch 

"Beating the Street" (que vous trouverez en français sous le nom "Battre le marché") est en quelque sorte la suite du premier livre "One Up One Wall Street" (version française : "Et si vous en saviez assez pour gagner en bourse") présenté dans la sélection 10 livres pour débuter en bourse. Peter Lynch, un gestionnaire de fonds d'investissement renommé pour ses performances exceptionnelles à la tête du fonds Magellan de Fidelity Investments. Dans "Beating the Street", Lynch raconte également son expérience personnelle, depuis ses débuts en tant qu'analyste de titres jusqu'à son ascension en tant que gestionnaire de fonds chez Fidelity. Il partage des anecdotes et des exemples réels tirés de sa carrière pour illustrer ses points de vue et ses stratégies d'investissement. Dans ce livre, Lynch partage sa philosophie d'investissement et les stratégies qui lui ont permis de surpasser le marché boursier de manière régulière. Lynch se concentre sur l'investissement en actions individuelles et encourage les investisseurs à rechercher des entreprises qu'ils comprennent et dont ils peuvent suivre les progrès. Il propose une approche pragmatique et axée sur la recherche, suggérant que les investisseurs examinent des aspects tels que les avantages concurrentiels, la qualité de la gestion, la santé financière, et le potentiel de croissance des entreprises. Une des idées clés développées par Lynch est le concept d'"investir dans ce que vous connaissez", ce qui signifie que les investisseurs devraient mettre leur argent dans des entreprises et des secteurs avec lesquels ils sont familiers ou qui les passionnent. Il explique que cela peut donner un avantage, car l'investisseur est plus enclin à comprendre la dynamique de l'entreprise et de son industrie. Lynch aborde également l'importance de l'analyse fondamentale, en insistant sur l'étude des états financiers et des ratios financiers pour évaluer la santé et la valeur d'une entreprise. Il met en garde contre la spéculation à court terme et préconise une approche à long terme de l'investissement. Pour l'investisseur expérimenté, "Beating the Street" offre une perspective précieuse sur la pensée d'un des plus grands investisseurs de tous les temps. Le livre offre des conseils pratiques qui peuvent être appliqués pour améliorer la sélection des actions et la performance du portefeuille. De plus, les leçons tirées de l'expérience de Lynch peuvent servir à affiner l'approche d'un investisseur en matière de prise de décision et de gestion des risques. Les enseignements de Lynch sont toujours pertinents aujourd'hui et continuent d'influencer les stratégies d'investissement modernes. 

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  • Margin of Safety - Seth A. Klarman 

"Margin of Safety : Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor" est un ouvrage de référence écrit par Seth A. Klarman, le président de la société de gestion de placements Baupost Group. Seth A. Klarman est un investisseur et gestionnaire de fonds accompli. Il a co-fondé Baupost Group en 1982 et a développé une réputation d'investisseur patient et discipliné, avec un accent sur la protection du capital. Sa carrière est marquée par une performance constante, même pendant les périodes de turbulence du marché, grâce à son approche d'investissement axée sur la valeur. Publié en 1991, ce livre est devenu une lecture incontournable pour les investisseurs en raison de son approche prudente et méthodique de l'investissement. Difficile à obtenir car édité en peu d'exemplaires en 1991 puis jamais réédité, Margin of Safety se revend plus de 3000$ sur internet. C'est dire les précieux conseils qui y sont donnés. Néanmoins, vous le trouverez facilement en lecture dématérialisée. Le concept central du livre est la "marge de sécurité", qui est la différence entre le prix payé pour une action et sa valeur intrinsèque estimée. Ce concept a déjà été abordé dans l'ouvrage de référence "L'investisseur intelligent" de Benjamin Graham. Klarman souligne l'importance d'acheter des actifs à un prix inférieur à leur valeur réelle pour se protéger contre les erreurs d'évaluation et les imprévus du marché. Il prône une approche d'investissement axée sur la valeur, en se concentrant sur l'obtention d'un rendement satisfaisant avec un risque minimal. L'auteur encourage également les investisseurs à effectuer une analyse fondamentale approfondie des entreprises pour déterminer leur valeur réelle. Il aborde la gestion du risque, y compris l'importance de la diversification pour protéger le portefeuille. Klarman met en garde contre les pièges courants, tels que les investissements tendance et les spéculations basées sur des prédictions de marché. Il explore comment la psychologie des investisseurs et les tendances du marché peuvent affecter les prix des actions et créer des opportunités d'investissement. "Margin of Safety" est utile pour un investisseur expérimenté car il fournit des conseils pratiques sur la manière d'aborder l'investissement de manière réfléchie et disciplinée. Il aide les investisseurs à comprendre comment éviter de payer trop cher pour les actifs, comment identifier les opportunités sous-évaluées et comment maintenir une discipline rigoureuse dans la gestion de leur portefeuille. Malgré son ancienneté, les principes énoncés dans le livre restent pertinents et sont considérés comme des fondements de l'investissement axé sur la valeur. 

  • Investing for Growth - Terry Smith 

"Investing for Growth" écrit par Terry Smith, un investisseur et gestionnaire de fonds reconnu, est une masterclass de l'investissement selon le style quality-growth. Dans ce livre, Smith partage sa philosophie d'investissement qui repose sur la sélection d'entreprises capables de générer une croissance durable et rentable sur le long terme. Il met l'accent sur l'importance de comprendre les modèles économiques des entreprises, leurs avantages concurrentiels et la capacité de leurs dirigeants à réinvestir les bénéfices de manière judicieuse. Smith développe différentes idées clés pour l'investissement. Il conseille d'investir dans des entreprises avec des rendements élevés sur le capital investi et des marges bénéficiaires stables ou en croissance. Il préconise également de se concentrer sur les sociétés qui ont peu ou pas de dettes et qui génèrent des flux de trésorerie importants. L'auteur souligne l'importance de la patience et de la discipline, conseillant d'éviter les réactions impulsives aux fluctuations du marché. L'expérience de Terry Smith dans la vie est marquée par son succès en tant que gestionnaire de fonds, notamment avec la création de Fundsmith, un fonds d'investissement qui a connu une performance remarquable en se concentrant sur un petit nombre de sociétés de qualité. Avant cela, Smith a acquis une solide réputation en tant qu'analyste financier et dirigeant d'entreprise. "Investing for Growth" offre une perspective approfondie sur l'approche d'investissement à long terme et la sélection d'actions basée sur la qualité. Le livre fournit des conseils pratiques qui peuvent être appliqués pour évaluer les opportunités d'investissement et construire un portefeuille solide. La méthodologie de Smith, éprouvée par des années de gestion de fonds réussie, est particulièrement utile pour ceux qui cherchent à améliorer leur stratégie d'investissement en se concentrant sur des principes fondamentaux solides.

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  • Common Stocks and Uncommon Profits - Philips A. Fisher 

"Common Stocks and Uncommon Profits" (traduit en français sous le nom "Actions ordinaires et profits extraordinaires) a été écrit par Philip Fisher et publié pour la première fois en 1958. Fisher est reconnu pour ses stratégies d'investissement axées sur la qualité des entreprises et la croissance à long terme. Dans ce livre, il présente son approche d'investissement, qui s'éloigne de l'analyse purement quantitative pour se concentrer sur l'évaluation qualitative des sociétés. Pour l'anecdote, Philip A. Fisher a commencé sa carrière en tant qu'analyste de valeurs mobilières en 1928, avant de fonder sa propre société d'investissement, Fisher & Co., en 1931. Tout au long de sa carrière, il a été un fervent défenseur de l'investissement à long terme dans des entreprises bien gérées et innovantes. Sa philosophie d'investissement a eu une influence notable sur des investisseurs de renom, notamment Warren Buffett. L'une des idées centrales du livre est ce que Fisher appelle les "quinze points pour investir", une liste de critères qu'il recommande d'utiliser pour évaluer si une entreprise vaut la peine d'être détenue à long terme. Ces points incluent la qualité de la direction, l'innovation, la capacité de l'entreprise à vendre ses produits, sa marge de profit et son engagement envers la recherche et le développement. Fisher souligne également l'importance de ce qu'il appelle le "scuttlebutt", ou la collecte d'informations par le biais de discussions avec les concurrents, les fournisseurs, et les clients d'une entreprise pour obtenir une image complète de sa position dans l'industrie et ses perspectives de croissance. Ce livre offre une perspective précieuse sur la recherche d'investissements de qualité et la patience nécessaire pour réaliser des profits intéressants. Le livre met en lumière l'importance de l'analyse qualitative et encourage les investisseurs à regarder au-delà des chiffres immédiats pour évaluer le potentiel à long terme d'une entreprise. 

  • University of Berkshire Hathaway -  Daniel Pecaut et Corey Wrenn 

Enfin un livre sur Warren Buffett ! University of Berkshire Hathaway" co-écrit par Daniel Pecaut et Corey Wrenn, offre une vue d'ensemble sur les assemblées annuelles pour les actionnaires de Berkshire Hathaway sur une période de 30 ans, de 1986 à 2015. Le livre compile les enseignements et les idées de Warren Buffett et Charlie Munger, présentés lors de ces réunions, et les transforme en leçons précieuses pour les investisseurs. Ces lettres sont également directement disponibles sur le site de Berkshire Hathaway. Le livre aborde plusieurs idées clés développées par W. Buffett et C. Munger, notamment : la valeur de l'investissement à long terme et la patience nécessaire pour voir une stratégie porter ses fruits ; l'importance de comprendre les entreprises dans lesquelles on investit, y compris leurs modèles économiques et leurs perspectives de croissance ; la nécessité de maintenir une marge de sécurité lors de l'achat d'actions, ce qui signifie acheter à un prix inférieur à la valeur intrinsèque estimée ; l'approche de l'allocation de capital et la manière dont Berkshire Hathaway sélectionne ses acquisitions et ses investissements ; la gestion des risques et l'importance de se prémunir contre les pertes irréversibles et enfin la philosophie de l'investissement axée sur la valeur, qui met l'accent sur l'obtention d'un rendement supérieur en achetant des actifs sous-évalués. Ce bouquin distille des décennies de sagesse d'investissement en un format accessible. Le livre propose ainsi une éducation en investissement directement des "maîtres" eux-mêmes, présentée de manière claire et concise, ce qui en fait un ajout précieux à la bibliothèque de tout investisseur sérieux. 

J'espère que cette liste de 10 livres vous sera utile. Pour ceux qui veulent compléter avec d'autres lectures, je vous renvoie vers la première liste : 10 livres pour débuter en bourse.