Le raffineur public indien Bharat Petroleum Corp (BPCL) a annoncé mardi une baisse de son bénéfice au quatrième trimestre inférieure aux attentes, soutenue par le recul des prix du pétrole brut.

Le bénéfice net individuel a chuté de 24 % pour s'établir à 32,14 milliards de roupies (environ 377 millions de dollars), alors que les analystes tablaient sur 29,70 milliards de roupies, selon les données compilées par LSEG. Le chiffre d'affaires opérationnel a reculé de 4 % à 1 270 milliards de roupies.

La baisse des prix du brut profite aux raffineurs, car elle améliore les marges de raffinage -- le bénéfice tiré de la transformation d'un baril de pétrole en produits raffinés.

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CONTEXTE CLÉ

BPCL, troisième raffineur du pays par capacité, ainsi que ses homologues Indian Oil et Hindustan Petroleum, ont été pénalisés par des pertes dans le segment du gaz de pétrole liquéfié (GPL), le gouvernement ayant maintenu inchangés les prix du GPL domestique. Bien que la demande globale de carburant ait diminué durant deux des trois derniers mois, la demande de GPL est restée élevée sur la majeure partie du trimestre.

Selon les analystes, la baisse du coût du pétrole brut -- matière première des raffineurs -- au cours du trimestre a permis d'atténuer l'impact des pertes sur le GPL. Sur la période, le prix du Brent, référence internationale, a chuté de 8,4 % sur un an pour atteindre 75 dollars le baril, selon Systematix Research.

La marge brute moyenne de raffinage de BPCL s'est établie à 6,82 dollars par baril pour l'exercice clos au 31 mars, contre 14,14 dollars par baril un an plus tôt. La société n'a pas communiqué ses marges trimestrielles.

COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS

Valorisation (12 prochains mois) Prévisions (12 prochains mois) Opinion des analystes

RIC PER EV/EBITDA Croissance Croissance Recommandation Nombre Cours/objectif Rendement

(%) du CA (%) du bénéfice moyenne d'analystes de cours (%)

Bharat Petroleum 9,76 6,80 -0,24 3,60 Achat 23 0,90 3,47

Corporation

Hindustan Petroleum 8,41 6,90 -7,33 60,39 Achat 15 0,92 5,52

Corp

Indian Oil 8,93 6,94 -4,58 103,18 Achat 21 0,90 8,91

Corporation Ltd

Reliance Industries 20,59 10,66 3,76 -87,70 Achat 31 0,84 0,38

* La moyenne des recommandations des analystes est standardisée sur une échelle allant de Achat Fort, Achat, Conserver, Vente, à Vente Forte

** Le ratio du dernier cours de clôture sur l'objectif moyen des analystes ; un ratio supérieur à 1 indique que l'action cote au-dessus de l'objectif

PERFORMANCE BOURSIÈRE JANVIER-MARS

-- Toutes les données proviennent de LSEG -- 1 dollar = 85,2130 roupies