Bien qu’anticipée quelques jours avant, la publication de résultats records par le leader des tests de diagnostic rapide a fait bondir son action vendredi dernier. Le résultat net a plus que triplé à 104M€ pour un CA multiplié par 2,5 et un résultat d'exploitation triplé à 140,7 M€. Le dividende annoncé est même multiplié par 10, à 2€, faisant ressortir un rendement de près de 10%. Alors, quid de 2022 et de la stratégie de long terme de Biosynex ? Son PDG dessine quelques les perspectives dans cet entretien.

Larry Abensur, l’année 2021 a finalement été bien meilleure que la folle année 2020. Alors que le virus devient endémique, que reste-t-il de ces deux années de pandémie pour Biosynex ?

" Au-delà d’un niveau de vente qui est effectivement appelé à atterrir, Biosynex a changé de dimension. Nos effectifs ont doublé en 2 ans, avec 286 personnes à fin mars, dont une cinquantaine en R&D. Nous avons internalisé et relocalisé une grande partie de notre production : 80% du CA 2022 a été réalisé sur les gammes de produits que nous produisons ou assemblons, dont 10% du CA est intégralement internalisé - jusqu’à la matière première. Notre notoriété a également été considérablement renforcée. Nous sommes devenus une marque grand public et nous sommes maintenant reconnus par les grands laboratoires, les hôpitaux et les EHPAD. Ces réseaux activés ne vont pas disparaitre et ont toute leur place dans notre stratégie d’avenir. Même notre réseau historique, les pharmacies, a pratiquement doublé depuis 2020 pour atteindre 15000 points de vente en France où nous sommes n°1 sur les tests Covid. Un formidable atout alors que la crise sanitaire a permis aux autorités de prendre conscience de l’importance de ce réseau de proximité en termes de santé publique. Enfin, notre dimension internationale est sans commune mesure avec ce qu’elle était en 2019 puisque l’export a représenté près de la moitié de nos ventes 2021."

 

Quelques chiffres clés sur 2021 (source : société)
Quelques chiffres clés sur 2021 (source : société) 2

Quelques chiffres clés sur 2021 (source : société)

Comment voyez-vous l’après Covid ?

" Tout d’abord, malheureusement, le Covid ne va pas disparaître. Les tests, avec des volumes moindres et même s’ils seront moins systématiquement remboursés, se vendront toujours. D’ailleurs, sur les deux premiers mois de l’année, nous avons réalisé 91,8 M€ de CA (67,2M€ en janvier et 24,6M€ en février) à comparer avec 43 M€ en 2021. Ensuite, avec 48 % de nos ventes France 2021 à destination du marché professionnel contre 30% en 2019, nous avons percé auprès de gros clients comme les groupements de laboratoires auprès de qui nous avons noué des relations et placé nos machines. A tel point que je dirais qu’entre les produits non-Covid 19 (11% de notre CA) et la biologie moléculaire (14% de notre CA), nous avons un quart de notre CA faiblement exposé au Covid. La culture du test a franchi un cap et nous avons déjà connu de beaux succès sur les tests de l’angine et ceux associant grippe et Covid, par exemple.

Nous sommes convaincus de l’avenir de la biologie médicale déployée au plus près du patient. Nous y participons largement à travers le développement de tests rapides et le déploiement d’automates sur le terrain. Pouvoir donner une réponse rapide au médecin représente un enjeu majeur : cela évite de perdre des heures voire des jours en évitant de passer par un plateau technique. La prise en charge est alors plus rapide et mieux adaptée.  Notre acquisition d’Avalun et notre prise de participation à hauteur de 25% dans Theradiag, acteur du monitoring des biothérapies, vont dans ce sens. A travers des solutions propriétaires (Enalees, ProciseDX, Avalun…) ou via de simples accords de distribution, nous ambitionnons de devenir le one stop shop de la biologie médicale au plus près du patient."

 

Compte de résultat d’exploitation simplifié (source : société)

Compte de résultat d’exploitation simplifié (source : société)

 

En attendant, le résultat de Biosynex dépendra encore en 2022 des ventes de tests Covid. Si leur niveau reste imprévisible, quelle marge brute envisagez-vous alors que les prix des tests sont orientés à la baisse ?

" Malgré la baisse des prix, nous comptons défendre notre niveau de 50% de marge brute de 2021. A noter que nous aurions fait mieux l’année dernière si nous n’avions pas choisi, afin d’éviter toute dépréciation significative de nos stocks, d’écouler rapidement des stocks à faible marge pendant quelques semaines, entre deux vagues pandémiques. Cela nous a couté près de 3 points de marge par rapport à 2020. Face à la baisse des prix, nous parvenons à baisser les coûts en améliorant nos process. De plus, nos clients savent reconnaitre la qualité de nos prestations."

 

Nombre de tests Covid quotidiens en France

Nombre de tests Covid quotidiens en France

 

Comment comptez-vous utiliser votre trésorerie active de 132 M€ ?

" Nous avons en effet ‘fabriqué’ 95 M€ de trésorerie sur l’exercice et notre niveau de trésorerie nette de dette s’élève à 96,8 M€ sans compter notre participation de 18,82% dans Theradiag. La participation aux résultats pour les salariés s’élève à plus de 2,7 mois de salaire pour une personne présente toute l’année. Nous souhaitons récompenser nos actionnaires et les fidéliser en confortant notre statut de valeur de rendement via un dividende de 2€ par action soit 22,3 M€. Surtout, ces liquidités abondantes vont permettre au Groupe d’investir dans de nouveaux développements et de disposer des moyens nécessaires pour poursuivre sa politique active de M&A initiée en 2019 (rachat de la branche santé familiale de Visiomed), 17,3 M€ y ont été consacrés en 2021, auxquels il convient d’ajouter les 6,9 M€ d’obligations convertibles dans ProciseDX dans laquelle nous avons vocation à devenir majoritaires. Nous avons défini trois types de cibles : le point of care (acquisition de gammes et de produits), les automates/biologie moléculaire (de petites sociétés innovantes à qui nous apportons notre capacité de développement commercial comme Avalun ou ProciseDX) et l’ouverture de nouveaux marchés en OTC ou auprès des laboratoires."

Comment expliquez-vous que l’action Biosynex soit revenue à 20€, niveau où elle se situait déjà il y a 2 ans ?

" Sachant que nos fonds propres atteignaient déjà il y a trois mois 17€ par action dont 13€ de trésorerie, je trouve que les marques, la propriété industrielle et les réseaux de distribution sont aujourd’hui très mal valorisés par le marché. D’où les achats de titres sur le marché par la direction et la société elle-même début 2022. Notre auto-contrôle, qui approche les 10% aujourd’hui, a prioritairement vocation à financer des acquisitions. Il pourra, secondairement, participer à la rémunération de nos cadres et faire l’objet d’une annulation. "

 

Cours de l’action et actionnariat au 31/12/21 (source : société)

Cours de l’action et actionnariat au 31/12/21 (source : société)