BLACKROCK, INC. 
Quelque 2,25 milliards de dollars ont été investis cette année dans un petit groupe d'ETF axés sur le thème du "reshoring", ce qui a porté le total de leurs actifs à un niveau record de 9,67 milliards de dollars à la fin du mois d'août.
"Les entreprises ne cessent de parler du reshoring comme d'un moteur de croissance à long terme, et notre objectif est de trouver des bénéficiaires ou des facilitateurs de cette tendance avant qu'elle ne se généralise", a déclaré Chris Semenuk, qui supervise l'ETF Tema American Reshoring, lancé l'année dernière et géré activement.
Ses actifs sont passés de 6 millions de dollars en mai 2023 à 101,5 millions de dollars à la fin du mois d'août. Le fonds a progressé de près de 16 % depuis le début de l'année, contre 17,7 % pour le S&P 500.
Les fabricants ont déplacé leur production vers les États-Unis pour éviter les goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement et les tensions entre Washington et Pékin, qui tarissent les investissements en Chine.
Le Congrès a approuvé un financement de plus de 1 000 milliards de dollars pour de nouveaux projets d'infrastructure à la fin de 2021 et a adopté un projet de loi prévoyant 200 milliards de dollars supplémentaires pour la fabrication de puces l'été suivant.
Plusieurs initiatives d'entreprises très médiatisées ont également contribué à stimuler l'intérêt, notamment la décision de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) de porter à 65 milliards de dollars son investissement dans de nouvelles usines de fabrication en Arizona ou l'octroi par le gouvernement fédéral d'une aide pouvant aller jusqu'à 500 millions de dollars à Century Aluminium pour la construction de la première fonderie d'aluminium aux États-Unis depuis 45 ans.
BlackRock est le dernier et le plus important des fournisseurs d'ETF qui se disputent l'argent des investisseurs, l'intérêt pour le thème du reshoring étant alimenté par le rôle central que jouent l'économie et la création d'emplois dans la course à la présidence des États-Unis. Il a lancé l'ETF iShares U.S. Manufacturing en juillet.
"Ces actions pourraient bénéficier au parti qui remportera l'élection", a déclaré Jay Jacobs, responsable des ETF thématiques et actifs chez BlackRock, à Reuters dans le dernier épisode de "Inside ETFs". "Il s'agit d'un rare domaine de consensus entre les deux camps.
Les actions de l'ETF ont grimpé de 3,5 % au cours des 30 derniers jours, contre un gain d'environ 0,9 % pour le S&P 500, selon LSEG. Le nouveau fonds BlackRock dispose désormais de près de 6 millions de dollars d'actifs.
Parmi les valeurs les plus performantes du secteur manufacturier américain, citons Caterpillar et Eaton Corp. qui ont gagné respectivement 16,4 % et 27,6 % depuis le début de l'année. Le secteur industriel de l'indice S&P 500, qui regroupe de nombreuses entreprises dont les actions sont détenues par les ETF, a progressé de 13,5 % cette année.
Certes, un afflux de données économiques plus faibles que prévu au cours des derniers mois, notamment une baisse inattendue des dépenses de construction dans le secteur manufacturier américain, a fait craindre que la croissance américaine ne commence à s'essouffler. La Réserve fédérale devrait réduire ses taux d'intérêt pour la première fois depuis des années lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, afin d'assouplir sa politique monétaire en prévision d'un éventuel ralentissement économique.
Dans le même temps, certaines actions sont devenues plus valorisées à mesure que le marché dans son ensemble s'est redressé. Le secteur industriel, par exemple, se négocie à un multiple cours/bénéfice prévisionnel de 26,7, contre 19,2 il y a un an.
"Les opportunités à des prix attractifs sont rares ; le type de valorisations que nous avons vu au début de 2020 n'existe plus", a déclaré Jeff Muhlenkamp, gérant du fonds commun de placement Muhlenkamp Fund, d'une valeur de 249 millions de dollars.
Il ajoute que le reshoring n'est pas non plus un moyen automatique d'obtenir des rendements supérieurs à la moyenne. Les entreprises qui développent ou "rapatrient" des unités de production aux États-Unis seront probablement confrontées à des coûts de main-d'œuvre et de matières premières plus élevés.
Il reste à voir si cela ralentira la forte croissance que les fonds ont connue cette année. Les actifs du First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF de 1,5 milliard de dollars, qui a fait ses débuts en 2014, ont triplé au cours des 12 derniers mois, tandis que ceux du Global X U.S. Infrastructure Development ETF de 8,04 milliards de dollars, lancé en 2017, ont augmenté de 50% au cours de la même période, selon Morningstar.
Ce dernier fonds a également enregistré des rendements de 26,6 % depuis le début de l'année, dépassant le S&P 500, selon LSEG.
Pour Jacobs, ce n'est qu'un début.
"Il s'agit plutôt d'un point d'entrée pour les investisseurs", a-t-il déclaré.
