BMW : en vert, un broker partage son conseil sur le titre
Le 16 mars 2023 à 17:03
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BMW grappille un peu plus de 1% à Francfort, profitant d'une analyse globalement positive de Oddo qui maintient sa note ' neutre ' sur le titre avec un objectif de cours relevé de 90 à 95 euros.
Alors que le constructeur avait déjà présenté ses résultats préliminaires le 9 mars, l'enjeu de la publication d'hier portait essentiellement sur les perspectives 2023.
Le groupe affiche toujours une attitude confiante, guidant sur une marge opérationnelle Auto globalement stable, voire en croissance en 2023 (fourchette de 8 à 10% vs 7 à 9% guidé en 2022).
' Si le groupe devrait bénéficier d'un momentum produit solide en 2023 et que la guidance prudente sur les volumes semble témoigner d'une volonté de rester discipliné sur les prix, nous restons légèrement en deçà du milieu de fourchette de guidance (8,7%e pour l'Auto), ce qui implique néanmoins une révision à la hausse de notre estimation d'EBIT de 3%, nous plaçant 7% au-dessus du consensus VA ', indique Oddo.
L'analyste estime que la confiance affichée par BMW est ' encourageante ' mais qu'elle n'est pas de nature à complètement ôter toutes les inquiétudes vis-à-vis de l'environnement de marge des constructeurs en 2023.
Néanmoins, ' nous estimons que le risque baissier est également assez limité compte tenu de la performance financière, de la valorisation (FCF Yield >10%) mais aussi de la généreuse politique de retour de valeur à l'actionnaire (dividende + prolongation probable du programme de rachat d'actions) ', conclut le bureau d'analyses.
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Bayerische Motoren Werke AG (BMW AG) est spécialisé dans la conception, la construction et la commercialisation de voitures haut de gamme. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de voitures (77%) : 2 554 183 unités vendues en 2023, sous les marques BMW (2 252 793), MINI (295 358) et Rolls-Royce (6 032) ;
- prestations de financement des ventes (21,1%) ;
- vente de motocycles (1,9%) : motos de 650 cm3 à 1 200 cm3 de cylindrée (209,066 unités vendues sous la marque BMW).
A fin 2023, le groupe dispose de 31 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (15%), Europe (29,2%), Chine (16,1%), Asie (10,7%), Etats-Unis (21,8%), Amériques (4%) et autres (3,2%).