RBC a renouvelé vendredi son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 65 euros sur BNP Paribas en réaction à l'apparition dans la presse d'informations prêtant à la banque française l'intention de racheter l'établissement néerlandais ABN Amro.
A en croire un article publié par Bloomberg, BNP aurait pris contact avec le gouvernement des Pays-Bas en vue de reprendre sa participation de 56% au sein du capital d'ABN.
D'après l'agence d'informations financières, l'Etat néerlandais ne souhaiterait toutefois pas céder le contrôle du groupe bancaire, privilégiant plutôt le scénario de cessions de titres ciblées.
Du point de vue de RBC, un tel schéma n'est pas de nature à intéresser BNP Paribas, qui préférerait acquérir l'intégralité des actions dans le cadre d'une offre d'achat.
Le courtier canadien juge toutefois qu'il serait surprenant que le géant français se lance dans une opération d'une telle envergure, même si la cession de la banque californienne BancWest pourrait lui en donner les moyens.
Le broker souligne par ailleurs que l'intégration d'ABN serait complémentaire de ses activités, aussi bien en termes géographiques qu'en termes de métiers.
Quoiqu'il en soit, RBC estime que BNP va préférer utiliser les fonds de l'opération BancWest afin d'opérer des changements 'transformationnels' au sein du groupe, et non pas pour s'étendre sur des nouveaux territoires.
Il rappelle par ailleurs que ce n'est pas la première fois qu'ABN est présenté comme une cible éventuelle, puisque des informations de presse avaient évoqué en 2016 un intérêt potentiel de la banque suédoise Nordea, sans qu'aucune transaction ne se matérialise.
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BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).