BNP PARIBAS : Berenberg revalorise, mais reste à Vendre
Le 19 novembre 2020 à 12:24
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Berenberg a relevé son objectif de cours de 29 euros à 32 euros, mais a confirmé sa recommandation Vendre sur BNP Paribas. Selon le bureau d'études, les vents contraires en matière de résultats deviendront plus visibles en 2021. Il prévoit que la pression sur les marges et la faible demande de prêts aux entreprises pèseront sur les bénéfices, tandis que les revenus générés sur les marchés se normaliseront.
Le broker estime qu'une vente des activités américaines serait considérée comme positive. Il a longtemps soutenu qu'il serait stratégiquement et financièrement judicieux pour BNP Paribas de vendre Bank of the West. Il existe peu de synergies avec le reste du groupe, à son avis, et cette activité pourrait être d'une plus grande valeur pour une autre banque américaine.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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