BNP PARIBAS : Société Générale n'est plus à vendre
Le 05 octobre 2020 à 10:43
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Société Générale a relevé sa recommandation de Vendre à Conserver et affiche un objectif de cours de 32 euros sur BNP Paribas. Le bureau d’études souligne que la valorisation de 0,4 fois ses fonds propres tangibles est trop bon marché pour une banque bien gérée, conservatrice et décemment rentable. Il explique que s’il existe des problèmes, en tant que banque universelle par excellence de la zone euro, BNP Paribas a souvent du mal à se défaire de son statut de représentant du secteur.
Or, précise l'analyste, les prévisions de bénéfices sont solides, soutenues par les tendances marquantes de la FICC. Il ajoute que le retour du dividende pourrait constituer un support pour la valorisation.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54,4%) : activité de banque de détail en France (23,1% du PNB), en Belgique (13%) et en Italie (9,2%). Le solde du PNB (54,7%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (32,5%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (68,3% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (31,7% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (13,1%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2022, BNP Paribas gère 1 008,1 MdsEUR d'encours de dépôts et 857 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe (78,9%), Amérique du Nord (13,2%) et Asie-Pacifique (7,9%).