BNP Paribas : Avril 2023 - La Lettre des actionnaires

LA LETTRE

DES ACTIONNAIRES

AVRIL 2023

par rapport à 2021

+ 8,3 %

par rapport à 2021

+ 0,7 pt 31 pb 1

10,2 Md€

1. Intégrant 100 % de la Banque Privée dans les banques commerciales (y compris effets PEL/CEL en France). 2. Périmètre et change constants.

RENTABILITÉ

des fonds propres tangibles2

DIVIDENDE EN NUMÉRAIRE

soit une distribution de 50 % du résultat distribuable de 20225 portant le retour à l'actionnaire à 60 % avec le lancement d'un programme de rachat d'actions de 962 millions d'euros6

1. Coût du risque / encours de crédit à la clientèle début de période. 2.Non réévalués. 3.Réévalué.  4.Sous réserve de l'approbation de l'Assemblée Générale du 16 mai 2023 et de l'autorisation de la BCE ; détachement le 22 mai 2023, paiement le 24 mai 2023. 5. Intégrant la contribution de Bank of the West. 6. Sous réserve des conditions habituelles (y. c. autorisation de la BCE). CRD 4 ; y compris dispositions transitoires IFRS 9. 8. Calculé conformément au Règlement (UE) n° 2019/876..

LE BILAN

RÉVISION À LA HAUSSE DES OBJECTIFS DU PLAN

Growth, Technology & Sustainability 2025

Chers Actionnaires,

Le modèle diversifié et intégré du Groupe et sa capacité à accompagner les clients et l'économie de façon globale en mobilisant ses équipes, ses ressources et ses expertises, ont continué de soutenir la forte croissance de l'activité et des résultats en 2022.

Le Groupe s'engage aux côtés de ses clients dans la transition vers une économie durable et bas-carbone. Fort des expertises développées au travers du Low Carbon Transition Group et avec des encours de crédits à la production d'énergies bas-carbone supérieurs d'environ 20 % aux encours de crédits à la production d'énergies fossiles1, BNP Paribas a annoncé le 24 janvier 2023 de nouveaux objectifs matérialisant une très forte accélération du financement de la production des énergies bas-carbone et une réduction du financement de la production des énergies fossiles à horizon 2030.

Le produit net bancaire, à 50,4 milliards d'euros, est en forte croissance de 9,0 % par rapport à 2021 (+ 6,6 % à périmètre et change constants).

Dans les pôles opérationnels, les revenus sont en forte augmentation de 10,4 % par rapport à 2021 (+ 7,8 % à périmètre et change constants), avec :

• une forte progression pour Corporate & Institutional Banking (CIB) : + 15,7 % à périmètre et change historiques, + 11,3 % à périmètre et change constants, portée par la très bonne performance de Global Markets et de Securities Services et la hausse des revenus de Global Banking dans un marché défavorable ;
• une forte augmentation de 9,3 % (+ 7,2 % à périmètre et change constants) chez Commercial, Personal Banking & Services (CPBS)2, portée par la forte croissance des banques commerciales (+ 8,0 %) et par la très forte hausse des revenus des métiers spécialisés (+ 12,0 %) ;
• chez Investment & Protection Services (IPS), une hausse de 3,0 % à périmètre et change historiques (+ 2,4 % à périmètre et change constants) dans un contexte de marché défavorable, soutenus par la nette progression de la Banque Privée.

Les frais de gestion du Groupe à 33,7 milliards d'euros, sont en hausse de 8,3 % par rapport à 2021 (+ 5,3 %

• périmètre et change constants). La performance opérationnelle est élevée et reflétée par un effet de ciseaux positif de 0,7 point malgré l'augmentation de la contribution au Fonds de Résolution Unique

(+ 1,5 point hors cette contribution). Dans les pôles opérationnels, ils augmentent de 8,0 % par rapport

• 2021 (+ 5,2 % à périmètre et change constants), dégageant un effet de ciseaux très positif (+ 2,4 points).

Le résultat brut d'exploitation du Groupe s'établit ainsi à 16,7 milliards d'euros, en forte augmentation de 10,5 % par rapport à 2021 (+ 9,3 % à périmètre et change constants).

Au total, le résultat net part du Groupe s'élève à 10,2 milliards d'euros, en forte hausse par rapport à 2021 (+ 7,5 %).

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires de verser un dividende de 3,90 euros par action, payé en numéraire3, soit une distribution de 50 % du résultat 2022. Le retour à l'actionnaire sera porté à 60 % du résultat distribuable de 2022 intégrant la contribution de Bank of the West de 2022, avec le lancement d'un programme de rachat d'actions de 962 millions d'euros4.

Fort des performances de son modèle et disposant d'un potentiel de croissance supplémentaire avec le redéploiement du capital libéré par la cession de Bank of the West combinée à l'impact positif de la hausse des taux d'intérêt en 2022, le Groupe revoit les ambitions de son plan stratégique Growth, Technology & Sustainability 2025 à la hausse.

BNP Paribas :

• vise ainsi un objectif de croissance annuel moyen du résultat net part du Groupe de plus de 9 % entre 2022 et 2025 et réaffirme son objectif d'un effet de ciseaux positif chaque année de 2 points5 en moyenne ;
• anticipe une croissance annuelle moyenne forte et régulière du bénéfice net par action de plus de 12 %, soit une progression de 40 % sur la période 2022-2025 ;
• revoit à la hausse son objectif cible de rentabilité des fonds propres tangibles (RoTE) pour le porter à 12 % en 2025.

Nous vous remercions très sincèrement de l'attachement que vous manifestez à BNP Paribas.

1. Cf. communiqué de presse du 24/01/23. 2. Intégrant 100 % de la Banque Privée dans les banques commerciales (y compris effets PEL/CEL en France). 3. Sous réserve de l'approbation de l'Assemblée Générale du 16 mai 2023, détachement le 22 mai 2023, paiement le 24 mai 2023.

1. Sous réserve des conditions habituelles (y compris autorisation de la BCE). 5. TCAM 2022-2025 du produit net bancaire moins TCAM 2022-2025 des frais de gestion hors impact positif du changement de norme comptable (application de la norme IFRS 17 à partir du 01/01/23).

LES PÔLES OPÉRATIONNELS

CORPORATE AND INSTITUTIONAL BANKING (CIB)

En 2022, CIB enregistre un très bon niveau de résultats porté par la forte activité de la clientèle. CIB confirme ses positions de leader en EMEA1 sur les crédits syndiqués et les émissions obligataires, dans les métiers de Transaction Banking (cash management et trade finance) mais aussi sur les plateformes électroniques multi-dealers.

• 16,5 milliards d'euros, les revenus de CIB sont en nette hausse de 15,7 % (+ 11,3 % à périmètre et change constants) par rapport à 2021.
  Dans un contexte défavorable, les revenus de Global Banking progressent de 2,6 % par rapport à 2021, à 5,2 milliards d'euros. À 188 milliards d'euros2 et 219 milliards d'euros2, les encours de crédit et de dépôt sont en forte hausse de respectivement 10,5 %2 et 11,9 %2 par rapport au quatrième trimestre 2021.
  Portés par une forte demande de la clientèle, les revenus de Global Markets, à 8,7 milliards d'euros, sont en très forte hausse de 27,0 % par rapport à 2021. Ils sont notamment portés par la forte demande de la clientèle sur les marchés de taux et de change, les marchés émergents et les dérivés sur matières premières, ainsi que le bon niveau de la demande dans les métiers d'actions. La dynamique commerciale de Securities Services est très bonne, avec des revenus qui, à 2,6 milliards d'euros, augmentent de 11 % par rapport à 2021, grâce à la forte progression des commissions sur les transactions et l'effet favorable de l'environnement de taux.
  Les frais de gestion de CIB, à 10,8 milliards d'euros, sont en hausse de 13,6 % par rapport à 2021 (+ 8,1 % à périmètre et change constants), en lien avec le fort développement de l'activité et l'effet de change. L'effet de ciseaux est positif (+ 2,1 points).

CIB dégage ainsi un résultat avant impôt de 5,4 milliards d'euros, en très forte progression de 16,0 % par rapport à 2021.

COMMERCIAL, PERSONAL BANKING & SERVICES (CPBS)

Les résultats de CPBS sont en très forte hausse, soutenus par une activité commerciale dynamique et accompagnés d'un effet de ciseaux très positif. À 671 milliards d'euros, les encours de crédit augmentent de 7,0 % par rapport à 2021 et sont en forte hausse dans tous les métiers.

• 646 milliards d'euros, les encours de dépôt sont en nette augmentation de 6,6 % par rapport à 2021 et progressent sur l'ensemble des segments de clientèle. La Banque Privée enregistre une très forte collecte nette de 10,7 milliards d'euros.
  Le produit net bancaire3, à 28,3 milliards d'euros, est en nette progression de 9,3 % par rapport à 2021, avec des revenus en forte croissance de 8,0 % pour les banques commerciales, portée par la forte hausse des revenus d'intérêt et la progression des commissions et en très forte augmentation de 12,0 % pour les métiers spécialisés, tirés par Arval.
  Les frais de gestion3, à 17,9 milliards d'euros, sont en hausse de 6,0 % par rapport à 2021 (+ 4,2 % à périmètre et change constants). L'effet de ciseaux est très positif (+ 3,3 points).
  Le coût du risque3 recule de 5,6 % par rapport à 2021. Ainsi, après attribution d'un tiers du résultat de la Banque Privée au métier Wealth Management (pôle Investment & Protection Services), le pôle dégage un résultat avant impôt4 de 8,0 milliards d'euros, en très forte hausse de 24,1 % par rapport à 2021.

INVESTMENT & PROTECTION SERVICES (IPS)

Le résultat d'IPS est en croissance soutenue par un bon niveau d'activité malgré un environnement peu porteur. La collecte nette est bonne (+ 31,9 milliards d'euros) tirée notamment par le métier Wealth Management et une collecte positive du métier Asset Management. L'activité du métier Immobilier et du métier Assurance, soutenue par une bonne dynamique de l'Épargne en France, résiste bien.

Le produit net bancaire, à 6,7 milliards d'euros, est en augmentation de 3,0 % par rapport à 2021. Il est porté par la très bonne progression des revenus de la

Banque Privée et de ceux du métier Immobilier. Les revenus de la Gestion d'Actifs et de l'Assurance sont impactés par l'environnement de marché.

• 4,4 milliards d'euros, les frais de gestion sont en hausse de 3,5 % par rapport à 2021, en soutien au développement de l'activité et en lien avec des initiatives ciblées. À périmètre et change constants, l'effet de ciseaux est proche de 0.
  Le résultat brut d'exploitation s'élève à 2,3 milliards d'euros, en hausse de 2,2 % par rapport à 2021.
  Le résultat avant impôt d'IPS s'établit ainsi à 2,6 milliards d'euros, en hausse de 4,8 % par rapport à 2021.

DONNÉES BOURSIÈRES

ÉVOLUTION DU COURS

Performance boursière 2019-2022

(indices rebasés sur le cours de l'action BNP Paribas - en euros) Cours de l'action BNP Paribas du 31 décembre 2019 au les indices EURO STOXX Banks, STOXX Banks et CAC 40

31 décembre 2022. Comparaison avec (indices rebasés sur le cours de l'action)

L'OPINION DES ANALYSTES

AUTONOMOUS /

SURPERFORMANCEUn objectif de retour sur fonds propres tangibles relevé à 12 %

VENDRE 0

Source : Bloomberg

ODDO SECURITIES /

SURPERFORMANCERelèvement des perspectives 2025

BARCLAYS CAPITAL /

SURPONDÉRERUne révision positive des objectifs 2025

CMRévision-CICS /àACHATla hausse du RoTE 2025

CITIDes revenus/ ACHAT supplémentaires grâce au redéploiement du capital

BofARendementSECURITIESdu capital/ ACHATsupérieur et perspectives améliorées

UBSDes ambitions/ ACHAT 2025 revues à la hausse

Régime fiscal des dividendes

Depuis le 1er janvier 2018, les dividendes sont soumis à un prélèvement forfaitaire unique (« PFU ») de 12,8 %, auquel s'ajoutent les prélèvements sociaux au taux de 17,2 %, soit une taxation globale de 30 %1. L'imposition se déroule en deux temps :

• lors du versement des dividendes, l'établissement payeur prélève un prélèvement forfaitaire non libératoire2 (« PFNL » qui, comme le PFU, est au taux de 12,8 %), ainsi que les prélèvements sociaux de 17,2 % ;

• l'année suivante (année de déclaration des revenus), ils sont soumis à l'impôt sur le revenu, au taux forfaitaire de 12,8 % (PFU) ou, sur option globale, expresse et irrévocable exercée dans la déclaration de revenus, au

barème progressif de l'impôt sur le revenu sous déduction des prélèvements opérés par l'établissement payeur (l'éventuel excédent est restitué).

Ainsi, pour les contribuables qui n'optent pas pour l'imposition au barème progressif, le PFNL opéré lors du versement des dividendes devient une imposition définitive puisque son montant est égal au PFU.

1. Étant précisé que les revenus de capitaux mobiliers sont exclus du prélèvement à la source de l'impôt sur le revenu.. 2. Peuvent demander à être dispensés du PFNL de 12,8 %, les personnes physiques appartenant à un foyer fiscal dont le revenu de référence de l'avant-dernière année est inférieur à 50 000 € pour les contribuables célibataires, divorcés ou veufs et 75 000 € pour les couples soumis à une imposition commune. Pour une dispense du prélèvement en 2023, la demande a dû être formulée au plus tard le 30 novembre 2022.