Comprendre les forces qui animent les marchés mondiaux
La confiance des consommateurs américains s'effondre Ce qui avait commencé comme une journée positive pour les actions mondiales mardi s'est évanoui au fur et à mesure que la session américaine avançait, après qu'une nouvelle chute brutale de la confiance des consommateurs américains ait rappelé aux investisseurs les défis auxquels est confrontée la plus grande économie du monde. L'indice mondial MSCI All Country a atteint un plus haut de près de trois semaines avant de redescendre lorsque Wall street s'est réveillée. La grande surprise a peut-être été la résistance des valeurs technologiques, qui a permis aux trois principaux indices américains de clôturer la journée en hausse et de faire abstraction du décalage croissant entre les perspectives de bénéfices roses et l'horizon économique qui s'assombrit.
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Les principaux mouvements du marché aujourd'hui
* Le gain de 0,5% du Nasdaq soulève Wall street, les investisseurs en actions se montrant plus optimistes que d'autres sur le fait que le président Trump pourrait céder sur les tarifs douaniers. Les secteurs de la consommation cyclique et de la technologie sont en tête.
* Le dollar baisse par rapport aux devises du G10, en particulier par rapport au yen, tandis que l'or gagne 0,3 % pour clôturer au-dessus de 3 000 dollars l'once pour la septième journée.
* Les rendements des obligations américaines baissent, surtout à court terme. Une faible confiance des consommateurs et une adjudication bien accueillie de 69 milliards de dollars de billets à 2 ans transforment une légère tendance baissière en une légère tendance haussière plus tard dans la journée.
* Le pétrole atteint un plus haut de trois semaines avant de terminer en baisse suite à la trêve "mer et énergie" entre la Russie et l'Ukraine couvrant la mer Noire et l'infrastructure énergétique. Cela met fin à une série de quatre jours de hausse.
* Les marchés turcs accueillent favorablement les promesses du ministre des finances et du gouverneur de la banque centrale de faire tout ce qu'il faut pour maîtriser les turbulences actuelles du marché. Les actions ont regagné 4,5 % et la lire s'est stabilisée à un peu moins de 38 pour un dollar.
* Les actions technologiques chinoises cotées à Hong Kong chutent de 3,8 % pour atteindre leur plus bas niveau depuis trois semaines, la vente prévue des actions de Xiaomi suscitant des inquiétudes quant à leur valorisation. L'indice Hang Seng des valeurs technologiques a baissé de 10 % au cours de la semaine dernière.
Un autre vote de défiance des consommateurs D'abord l'Université du Michigan, maintenant le Conference Board. Deux des enquêtes de consommation les plus suivies aux États-Unis montrent que les consommateurs, qui représentent 70 % de l'ensemble de l'activité économique, sont effrayés par le programme tarifaire du président Donald Trump.
L'enquête du Conference Board publiée mardi montre que la confiance est tombée à son plus bas niveau depuis quatre ans et que l'indice des attentes est à son plus bas niveau depuis 12 ans, atteignant un niveau associé à un ralentissement économique.
Cela n'augure rien de bon pour la croissance et, en fin de compte, pour les bénéfices des entreprises - nous y reviendrons plus loin. La situation en matière de droits de douane est extrêmement fluctuante, car la date limite du 2 avril fixée par M. Trump pour la mise en place d'une série de nouveaux droits de douane se rapproche, et mardi, le principal responsable européen du commerce devait rencontrer les principaux responsables du commerce de M. Trump pour des entretiens. Les tensions commerciales et les craintes concernant les droits de douane devraient également figurer en bonne place dans la mise à jour semestrielle des finances publiques de la ministre britannique des finances, Rachel Reeves, mercredi, une déclaration budgétaire qui pourrait l'amener à revoir à la baisse ses prévisions de croissance. Comme le montre la dernière enquête du Conference Board, les tarifs douaniers pèsent clairement sur la confiance des consommateurs américains, mais moins sur les perspectives de bénéfices aux États-Unis. Cette situation pourrait toutefois être sur le point de changer.
L'optimisme des bénéfices américains ne correspond pas aux sombres perspectives de croissance
La croissance économique américaine devrait ralentir cette année, peut-être de manière significative, mais personne ne semble l'avoir dit à Wall street. Alors que les prix des actions et les valorisations se sont tassés récemment, les analystes s'attendent toujours à des bénéfices record.
D'une certaine manière, c'est ainsi que les choses devraient fonctionner. Les changements dans l'environnement économique, politique, réglementaire ou financier qui affectent la rentabilité des entreprises devraient se refléter sur le marché boursier bien avant que les analystes n'ajustent leurs perspectives à long terme. Et une sorte de réévaluation a déjà eu lieu. Les valorisations des actions américaines se sont éloignées de leurs sommets historiques, alors que le S&P 500 a flirté avec un retournement de 10 % par rapport à son niveau record et que le Nasdaq s'est enfoncé dans la zone de correction. La croissance des bénéfices devrait ralentir légèrement cette année.
Toutefois, les bénéfices, qui atteignent déjà des niveaux record, devraient continuer à augmenter assez rapidement, malgré des prévisions de croissance économique de plus en plus sombres. La moyenne pondérée des bénéfices par action du S&P 500 pour 2025 est estimée à un niveau record de 269,91 dollars, ce qui représente une croissance d'environ 10 % par rapport à l'année dernière, selon LSEG I/B/E/S. L'estimation pour l'année civile 2026 suppose une augmentation supplémentaire de 14 %.
Cela suggère que la revalorisation n'est pas allée assez loin.
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Qu'est-ce qui pourrait faire bouger les marchés demain ?
* Inflation CPI Australie (février)
* Inflation PPI du secteur des services au Japon (février)
* Production industrielle de Singapour (février)
* Le chef de la banque centrale indonésienne, Abdul Rasheed Ghaffour, prend la parole.
* Inflation au Royaume-Uni (février)
* Rachel Reeves, ministre britannique des finances, présente la mise à jour du budget de printemps
* Confiance des consommateurs français (mars)
* Brésil : compte courant, IDE (février)
* Commandes de biens durables aux Etats-Unis (février)
* Vente aux enchères d'obligations du Trésor américain à 5 ans
* Discours de Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis
* Alberto Musalem, président de la Fed de Saint-Louis, prend la parole.
Si vous avez plus de temps pour lire aujourd'hui, voici quelques articles que je vous recommande pour vous aider à donner du sens à ce qui s'est passé sur les marchés aujourd'hui.
1. Les embardées politiques de Trump poussent l'Europe à l'action, mais toute "europhorie" pourrait être prématurée
2. La ministre britannique des finances, Mme Reeves, affirme qu'elle s'en tiendra aux règles budgétaires malgré les turbulences mondiales
3. Les investisseurs obligataires américains évaluent le risque de "convexité" dans la récente baisse des rendements du Trésor
4. Le ministre turc Simsek cherche à calmer les investisseurs et affirme que les tensions du marché seront gérées, selon des sources
5. Les émissions d'actions chinoises doublent alors que la course à la technologie attire les investisseurs mondiaux
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