Boiron cède 0,27% à 82,60 euros. Les investisseurs ne réagissent pas aux précisions sur la nouvelle organisation des établissements du groupe. Un manque de réaction compréhensible. Le 14 novembre dernier, le titre avait bondi de plus de 8% dans le sillage de l'annonce du plan du regroupement.
Boiron a précisé le projet de nouvelle organisation de ses établissements en France annoncé le 15 novembre. Cette nouvelle organisation envisagée se compose de deux volets : d'une part, le regroupement d'établissements proches dans un seul établissement, existant ou à construire ; d'autre part, le transfert de l'activité de préparation de certains établissements au sein d'autres établissements.
La nouvelle organisation sera ensuite progressivement mise en œuvre entre le deuxième semestre 2017 et début 2019.
Le groupe veillera à ce que chacune des 116 personnes concernées (78 transferts et 38 suppressions de postes reclassés) puisse trouver une place satisfaisante, en favorisant la mobilité et les reclassements internes.
Dans la mesure où cela touche 116 personnes sur un effectif total en établissement de près de 1 300 personnes (9%), il semble pour Oddo que le plan est socialement acceptable, d'autant qu'il ne semble pas inclure de licenciements secs (il ne devrait donc pas y avoir de coûts directement liés à la restructuration des organisations humaines mais plutôt des CapEx).
Par ailleurs, poursuit l'analyste, les établissements concernés sont vraisemblablement de taille modeste (y compris en chiffre d'affaires), alors qu'ils engendrent nécessairement des coûts minimaux de fonctionnement (maintenance pharmaceutique et coûts immobilier) appelés à disparaître.
Selon le bureau d'études, on peut toutefois imaginer qu'il y ait, en sus, des départs volontaires ou naturels.
Au final, Oddo a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 90,10 euros sur le titre. Le courtier a également confirmé l’intégration de Boiron dans sa Top Pick List Oddo Midcap, sur cette fin d'année.
Les Laboratoires BOIRON sont nés en France il y a près d'un siècle, sous l'impulsion des médecins homéopathes qui souhaitaient bénéficier des médicaments les plus fiables possibles. Les médicaments homéopathiques présentent de nombreux atouts pour être prescrits et conseillés en première intention chaque fois que cela est pertinent, en médecine de ville comme en milieu hospitalier. Toutes les actions ont pour objectif d'apporter une contribution aux enjeux majeurs de santé publique.
Les médicaments homéopathiques sont obtenus à partir de substances appelées souches homéopathiques, selon un procédé de fabrication décrit à la pharmacopée. Ces souches peuvent être d'origine végétale, animale, minérale ou chimique.
Il existe deux grandes familles de médicaments homéopathiques : les médicaments homéopathiques à nom commun et les médicaments homéopathiques à nom de marque (spécialités).
Le groupe BOIRON centralise sa production et sa logistique sur le territoire français. Il dispose également, en pleine propriété ou en location, de 26 établissements de distribution en France ainsi que de différents locaux dans les pays où il possède des filiales.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52,4%), Europe (22,5%), Amérique du Nord (22,6%) et autres (2,5%).