BOLLORE : Kepler Cheuvreux réduit son objectif de cours à 495 euros
Le 20 octobre 2014 à 11:50
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Kepler Cheuvreux a réduit de 520 à 495 euros son objectif de cours tout en conservant sa recommandation Achat sur Bolloré après l'annonce vendredi de l'offre publique d'échange du groupe diversifié sur le groupe de publicité Havas. Pour l'analyste, cette opération ne sera réellement intéressante que si Bolloré obtient 64% du capital, n'utilisant ainsi que les actions détenues par ses deux filiales Compagnie du Cambodge et Société Industrielle et Financière de l'Artois pour acquérir les titres Havas. S'il dépasse ce seuil, il devra émettre de nouveaux titres Bolloré.
S'il récupère 100% du capital d'Havas, Kepler estime que les gains liés à l'acquisition seront compensés par le coûts de l'augmentation de capital.
Le gains d'un tel rachat serait un meilleur flottant (30 contre 24% jusqu'à présent) pour Bolloré, et une plus grande liquidité.
Bolloré SE est une société holding organisée autour de 4 pôles d'activités :
- prestations de services de communication (46,4% du CA) : réalisation d'études, prestations de conseil, développement de stratégie média, achats d'espaces publicitaires, etc. ;
- prestations de services logistiques et de transport (34,4%) : prestations de transport aérien et terrestre, de manutention portuaire (principalement en Afrique), de stockage de produits (cacao, café, coton), d'exploitation de chemins de fer, etc. ;
- distribution, stockage et négoce de produits pétroliers (17,4% ; n° 2 français) ;
- production de films plastiques et de batteries, de terminaux et de systèmes spécialisés (1,8%) : films pour condensateurs (n° 1 mondial), films thermo-rétractables pour emballages (n° 3 mondial), batteries électriques, terminaux de billetterie et de contrôle d'embarquement (n° 1 mondial), équipements de contrôle d'accès des piétons et des véhicules, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France et DROM-COM (48,6%), Europe (22,4%), Amériques (13%), Asie-Pacifique (11,4%) et Afrique (4,6%).
BOLLORÉ SE 
