Oddo maintient sa note 'neutre' sur le titre Bolloré, avec un objectif de cours inchangé de 6,6 euros.
Le bureau d'analyses rappelle qu'hier, Bolloré a annoncé hier la finalisation de la cession de Bolloré Africa Logistics à MSC pour 5,7 MdsE. Après l'opération, Bolloré devrait afficher une position de trésorerie nette de l'ordre de 4 MdsE, poursuit Oddo.
Le broker estime d'ailleurs 'peu probable' que le groupe soit inactif et conserve ce cash au bilan. L'analyste identifie deux scénarios possibles : - une offre de Compagnie de l'Odet sur Bolloré (détenu à 66,6%) qui a acquis beaucoup de titres (485 ME) sur le marché depuis mai 2022. Il pourrait être tenté de lancer une offre et profiter de la décote de Bolloré. Les 2 groupes seraient alors fusionnés - une offre publique de Bolloré sur Vivendi voire du nouveau groupe issu de la fusion avec Odet.
'Bolloré est un titre attractif pour tirer profit de la simplification qui devrait avoir lieu en 2023. Toutefois, le momentum 2023 devrait être plus difficile, le potentiel de hausse nous semble dorénavant plus limité, ce qui pourrait limiter la perspective d'une prime élevée en cas de rachat des minoritaires', conclut le broker.
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Bolloré SE est une société holding organisée autour de 4 pôles d'activités :
- prestations de services de communication (46,4% du CA) : réalisation d'études, prestations de conseil, développement de stratégie média, achats d'espaces publicitaires, etc. ;
- prestations de services logistiques et de transport (34,4%) : prestations de transport aérien et terrestre, de manutention portuaire (principalement en Afrique), de stockage de produits (cacao, café, coton), d'exploitation de chemins de fer, etc. ;
- distribution, stockage et négoce de produits pétroliers (17,4% ; n° 2 français) ;
- production de films plastiques et de batteries, de terminaux et de systèmes spécialisés (1,8%) : films pour condensateurs (n° 1 mondial), films thermo-rétractables pour emballages (n° 3 mondial), batteries électriques, terminaux de billetterie et de contrôle d'embarquement (n° 1 mondial), équipements de contrôle d'accès des piétons et des véhicules, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France et DROM-COM (48,6%), Europe (22,4%), Amériques (13%), Asie-Pacifique (11,4%) et Afrique (4,6%).
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