Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' sur Bolloré avec un objectif de cours ramené de sept à 6,5 euros, au lendemain de la publication des résultats annuels du groupe d'investissement et d'une réunion d'analystes tenue dans la foulée.
'Comme pour Vivendi, notre valorisation est impactée par la baisse du cours d'UMG depuis notre dernière mise à jour', explique le bureau d'études, tout en notant que l'EBIT annuel est ressorti supérieur à son attente, grâce notamment à Bolloré Transport & Logistics.
'Notre scénario est inchangé, nous tablons sur une réorganisation importante de Bolloré en 2022 avec un renforcement dans Vivendi et possiblement une réorganisation/simplification des structures supérieures à Bolloré', ajoute-t-il.
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Bolloré SE est une société holding organisée autour de 4 pôles d'activités :
- prestations de services de communication (46,4% du CA) : réalisation d'études, prestations de conseil, développement de stratégie média, achats d'espaces publicitaires, etc. ;
- prestations de services logistiques et de transport (34,4%) : prestations de transport aérien et terrestre, de manutention portuaire (principalement en Afrique), de stockage de produits (cacao, café, coton), d'exploitation de chemins de fer, etc. ;
- distribution, stockage et négoce de produits pétroliers (17,4% ; n° 2 français) ;
- production de films plastiques et de batteries, de terminaux et de systèmes spécialisés (1,8%) : films pour condensateurs (n° 1 mondial), films thermo-rétractables pour emballages (n° 3 mondial), batteries électriques, terminaux de billetterie et de contrôle d'embarquement (n° 1 mondial), équipements de contrôle d'accès des piétons et des véhicules, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France et DROM-COM (48,6%), Europe (22,4%), Amériques (13%), Asie-Pacifique (11,4%) et Afrique (4,6%).
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